Время инвестировать в Украину – когда?

Юрий Прозоров, «Финансовые услуги», №3, 2009

Несмотря на разворачивающийся глобальный финансово-экономический кризис, инвестиционные процессы на Украине  хоть и существенно затормозились, но не достигли еще точки замерзания. Интерес к нашему рынку со стороны иностранных инвесторов качественно изменился, о чем засвидетельствовала прошедшая с большим успехом в Киеве 17 апреля 2009г. Вторая ежегодная конференция «Украинские встречи инвесторов». Момент проведения конференции был выбран очень удачно, мир прошел первое дно кризиса, фондовые рынки многих стран, в том числе и Украины после длительного падения развернулись вверх. Инвесторы после периода предпочтения ликвидности стали рассматривать объекты для вложений с учетом новых ориентиров риск/доходность. Если в 2006-первой половине 2008гг. инвестиции шли в большей мере в сектор финансовых услуг –банки, страховые и лизинговые компании, где доля иностранного капитала уже сопоставима с национальными инвестициями, и в спекулятивные операции с недвижимостью, то сейчас, в кризис, в фокусе внимания окажутся подешевевшие активы разных секторов. Прогнозы о бурном росте в нынешнем году украинского рынка слияний и поглощений (M&A) пока не оправдываются. Можно предположить о запуске этих процессов чуть позже, по достижению второго дна кризиса и завершению девальвационных процессов в Украине.
Пока многие украинские компании еще не решили кто они в кризисных условиях – жертвы(мишени для недружественных поглощений со стороны конкурентов) или хищники, которым сейчас предоставился возможно единственный за десятилетие шанс скупить по дешевым ценам проблемные  компании в своем секторе или их активы и занять лидирующие позиции в бизнесе ?
Новые биржевые технологии, пришедшие в страну, запуск реального интернет-трейдинга расширят круг инвесторов за счет физических лиц, что позитивно скажется на объеме и ликвидности организованного рынка ценных бумаг, хотя его развитие сдерживается до сих пор инфраструктурными проблемами, требующими скорейшего разрешения. Радует появление нового класса инвестиций в Украину –экологических, которым уделяется сейчас много внимания. Возникает на наших глазах целый сегмент финансового рынка, направленный на обслуживание механизмов Киотского протокола. Важно правильное государственное регулирование экологического инвестиционного процесса, чтобы оживленная торговля карбоновыми квотами не была самоцелью и не вздувала новый финансовый пузырь, а вела к реальному улучшению операционной деятельности предприятий реального сектора с одновременным снижением нагрузки на окружающую среду.
В целом, Украина и ее рынок после глубокой девальвации и накопления существенной проблемной задолженности большинством компаний будет привлекать внимание инвесторов для проведения операций по реструктуризации как долгов, так и самих компаний. В 2009-10 гг. пройдет концентрация, вертикальная интеграция и передел рыночных долей в большинстве секторов экономики, в том числе и на рынке финансовых услуг.