Вещь в себе

Дмитрий Гриньков, "Бизнес", №41, 2010

http://business.ua/articles/news/5011/

Минфин намерен размещать на денежном рынке временно свободные средства с единого казначейского счета (ЕКС). О такой инициативе говорится в сообщении ведомства со ссылкой на проект постановления Кабмина “Об утверждении порядка покупки в 2010 г. ОВГЗ и порядка размещения временно свободных средств на депозитах”.

Как известно, на ЕКС в Нацбанке аккумулируются доходы госбюджета страны, которые затем направляются на финансирование расходов. В начале года свободных средств на ЕКС почти не было, однако уже к началу октября на этом счете было аккумулировано почти 8,8 млрд грн. (см. “Остатки…”).

Судя по всему, чиновники сочли, что такие средства не могут лежать без дела и должны быть вложены в банковские депозиты и покупку ОВГЗ для получения дополнительного дохода.

“Проект документа направлен на создание правовой основы для проведения операций размещения временно свободных средств ЕКС и средств валютных счетов путем приобретения государственных ценных бумаг с последующим возвратом таких средств до конца текущего бюджетного периода (обратного РЕПО) и путем размещения их на депозитах”, — сказано в сообщении Минфина.

Суть сделок обратного РЕПО заключается в том, что собственник ОВГЗ, например, банк, продает их Минфину, обязуясь выкупить обратно в определенное время и по заранее оговоренной цене (см. также БИЗНЕС №32 от 07.08.06 г., стр.50-52).

Сама по себе идея создания так называемого РЕПО-рынка не нова. В 2007 г. правительство намеревалось реализовать подобную инициативу (см. БИЗНЕС №27 от 02.07.07 г., стр.46, 47). В то время остатки на ЕКС были намного солиднее и составляли 13-14 млрд грн.

Однако, судя по всему, тогда Кабмин не смог договориться с Нацбанком. Дело в том, что вывод Минфином крупных сумм на финансовый рынок может осложнить Нацбанку жизнь: помешать, например, эффективно контролировать показатель денежной массы. Чтобы действия Минфина не противоречили политике Нацбанка, необходима четкая координация их работы на рынке.

“Минфину и НБУ долгое время не удавалось согласовать свои позиции относительно развития РЕПО-рынка, так как глава департамента монетарной политики Нацбанка Наталья Гребеник никак не соглашалась с появлением второго центра управления ликвидностью”, — пояснил банкир, пожелавший остаться неназванным.

В этой связи отметим, что совсем недавно г-жа Гребеник покинула свою должность и вышла на пенсию. Заместитель директора департамента монетарной политики Нацбанка Александр Арсенюк в разговоре с корреспондентом БИЗНЕСане стал озвучивать нынешнее отношение регулятора к инициативе Минфина.

“У меня нет соответствующих полномочий от руководства. Отвечать за весь Нацбанк я не могу”, — сообщил чиновник. Опрошенные БИЗНЕСом банкиры в целом поддерживают желание Минфина размещать свободные средства на открытом рынке.

“Проведение операций РЕПО с Минфином, в принципе, интересно банкам, ведь чем больше инструментов работы с ОВГЗ, тем выше их ликвидность. В условиях дефицита банковской ликвидности (если таковая обнаружится. — Ред.) возможность продать Минфину ОВГЗ будет совсем не лишней для банков”, — отметил Владимир Кравченко, директор казначейства “Райффайзен Банка Аваль” (г.Киев; с 1992 г.; 17 тыс.чел.).

Пока же для банковского сектора характерна избыточная ликвидность, и банки вряд ли заинтересованы в каких-либо дополнительных источниках ресурсов. “Скорее всего, временно свободные остатки казначейского счета будут размещаться на депозитах госбанков, которые за эти деньги будут покупать ОВГЗ”, — предположил председатель правления крупного банка, пожелавший остаться неназванным.