В Украину придут без рейтингов

Сергей Лямец, "Экономические Известия", №227, 2009

http://eizvestia.com/fin/full/4187415

Иностранные инвесторы, которые придут в Украину, не будут ориентироваться на оценки рейтинговых агентств

Однако независимо от рейтинга по соотношению цен на активы к условиям работы на рынке мы проигрываем России и многим другим соседям.

«Рейтинги Украины уже настолько низкие, что те инвесторы, которые обращают на них внимание, уже давно зареклись иметь дело с нашей страной. Для тех, кто остался, рейтинги уже существенного значения не имеют. Они доверяют только результатам собственного анализа ситуации в стране и на предприятии»,— считает замдиректора департамента корпоративных финансов КУА «КИНТО» Константин Переседов.
Его поддерживает советник инвестиционно-банковского департамента Dragon Capital Алексей Зеркалов: «Мировые рейтинговые агентства дискредитировали себя, несколько лет подряд подтверждая высокие рейтинги компаний, многие из которых в кризисное время не смогли продержаться и нескольких месяцев. На наш взгляд, инвесторы сейчас куда больше полагаются на результаты собственного анализа».

Впрочем, для некоторых классов инвесторов рейтинги все же имеют значение. «Профессиональные инвесторы мыслят категориями портфелей и лимитов. Лимит на страну тем больше, чем выше ее рейтинг. Плохие рейтинги страны закрывают возможность инвестирования в украинские предприятия большинству профессиональных инвесторов»,— пояснил член правления инвестиционной группы «Сократ» Владимир Клименко.

С ним согласен финансовый аналитик инвестиционно-банковского департамента Astrum Investment Management Кирилл Зуйков: «Суверенный рейтинг Украины и, в меньшей степени, рейтинг предприятий воспринимаются достаточно серьезно и влияют на выбор объекта инвестиций, а также объема вложений. Такое поведение абсолютно вписывается в рамки инвестиционного процесса развитых государств».

Приходу больших денег в Украину препятствует еще один факт. Старший аналитик инвестиционной компании Phoenix Capital Андрей Нестерук отметил, что во многих развивающихся странах цены на активы весьма невысоки, а условия лучше. «Поэтому вряд ли стоит ожидать массового потока инвестиций именно в Украину. Иностранные держатели крупных средств сначала будут искать возможности для покупок в России, Центральной и Восточной Европе, а лишь потом обратят внимание на Украину»,— сказал он.

Эти выводы подтверждают данные Всемирного банка. В исследовании Doing Business 2010 среди 183 стран Украина заняла 142-е место по удобству для ведения собственного дела. Эта позиция — своего рода источник нашей гордости. Наша страна за год поднялась на нее с 146-го места и опережает Сирию и Филиппины. Но, к сожалению, пока она проигрывает Гондурасу и ряду бывших республик СССР. К слову, Грузия занимает 11 место, Эстония — 24, Литва — 26, Латвия — 27.

Круг потенциальных инвесторов в нашу экономику сильно сузился. «Первая категория — инвесторы типа Европейского банка реконструкции и развития и Международной финансовой корпорации. Вторая — отдельные смелые стратегические инвесторы, прежде всего транснациональные корпорации. Третья — высокорисковые фонды прямых инвестиций и кризисных активов»,— перечислил нынешних инвесторов господин Переседов.