Украинский фондовый рынок вырос на 6%

Таисия Герасимова, "Дело", №117, 2009

http://delo.ua/news/109955/

Следуя общемировым тенденциям, отечественный фондовый рынок вырос за прошлую неделю на  6,6% Динамичный рост мировых фондовых индексов вызвал всплеск оптимизма у украинских трейдеров и инвесторов. За прошлую неделю индекс Украинской биржи (УБ) вырос сразу на 6,6%. Индикатор биржи ПФТС был не таким резвым и прибавил 3,2%. «Сейчас реальная активность игроков перетекла на УБ, поэтому котировки бумаг на этой площадке более объективно отображают рыночные тенденции. К тому же индексная корзина ПФТС включает в себя около 20 бумаг, из которых торгуется 30-40%, а корзина УБ состоит из 10 достаточно ликвидных акций», — объяснят, чем вызвано такое расхождение индексах, менеджер департамента торговли инвесткомпании «Галт энд Таггарт Секьюритиз» Владимир Волков.

Впрочем, индексы выросли без значительного  увеличения активности на рынке. Так, на УБ за неделю акциями наторговали  31,9 млн. грн., что больше позапрошлой недели всего на 4,2 млн. грн. Объемы на ПФТС были больше — 51,7 млн. грн., что превышает показатель недельной давности на 27,9 млн. грн.

Ориентация на Запад
Основной и, наверное, единственной причиной роста отечественных индексов стал позитив внешних рынков. Американские и европейские индексы стремительно увеличивались на фоне положительной отчетности крупнейших банков и корпораций. Результаты их работы за II квартал превзошли самые оптимистичные прогнозы аналитиков. «Корпоративные новости США и статистика прошлой недели позволяют участникам рынка ожидать положительного развития сценария и более быстрого окончания мировой рецессии», — считает Владимир Волков.

Негативные украинские новости не смогли оказать существенного влияния на  настроение отечественных торговцев. Так, ухудшение прогноза Всемирного банка (ВБ) относительно падения ВВП Украины в 2009 году с 9 до 15% было ожидаемо рынком и не отразилось на настроении фондовых игроков. «Каких-либо неожиданных внутренних новостей на прошлой неделе не было, поэтому никакого резонанса на рынке они не произвели», — говорит руководитель аналитического департамента инвестгруппы «Сократ» Константин Степанов.

Позитива хоть отбавляй
Почти все ликвидные акции украинского рынка на прошлой неделе выросли в цене на 5-17%. Наибольшей популярностью у торговцев пользовались бумаги Укрсоцбанка и Райффайзен Банка Аваль. Они за прошлую неделю подорожали более чем на  10%. Эксперты связывают успех украинских финучреждений с тем,  что результаты работы американских банков Goldman Sachs и JP Morgan во II квартале оказались значительно лучше, чем ожидалось, что и увеличило доверие инвесторов к финансовому сектору. 

А вот почти 30%-ное удорожание акций Мегабанка на прошлой неделе торговцы объясняют совсем другими обстоятельствами. «Еще недавно цена бумаг была меньше номинала, и их активно скупал основной акционер банка  (генеральный директор «Турбоатома» Виктор Субботин. — «ДЕЛО»). Этим воспользовались игроки, у которых были в портфелях акции, и выгодно продали, так что цена поднялась даже выше номинала», — рассказывает трейдер крупной инвесткомпании.

Также не была обделена вниманием трейдеров и инвесторов «Укрнафта». Ее бумаги подорожали на  8%. Дополнительным стимулом для роста стоимости этих акций стали озвученные планы «Укрнафты» продавать часть газа по рыночной цене. «Была информация о том, что «Укрнафта» начала продавать часть добытого газа химпредприятиям по более высоким ценам, чем она продает населению. В связи с этим аналитики ожидают увеличения ее доходной части», — говорит трейдер инвесткомпании  «Ренессанс Капитал» Михаил Завадовский.

Без веры в будущее
Несмотря на феерический результат украинского рынка на прошлой неделе, аналитики не спешат прогнозировать его бурный рост в будущем. «По нашему мнению, фондовые рынки уже почти полностью учли окончание рецессии в ценах акций. Поэтому мы ожидаем тяжелой осени для фондовых рынков. До конца лета отечественные площадки будут находиться в боковом тренде, а объемы торгов останутся на низких уровнях», — уверен генеральный директор  КУА Sincome Asset Management Андрей Петрук.

 МНЕНИЕ ЭКСПЕРТОВ    
За прошлую неделю гривня подешевела на межбанке почти на 2%. Оказывает ли влияние укрепление доллара на украинский фондовый рынок? Как вы оцениваете перспективы гривни до конца 2009 года?

Алексей БЛИНОВ
экономист инвесткомпании  Astrum Investment Management
Как сама девальвация гривни, так и девальвационные ожидания не способствуют приходу инвесторов в Украину. Вложения иностранцев в украинские активы в большинстве случаев сопряжены с валютным риском. К тому же многих иностранных инвесторов сдерживает перспектива скорых выборов — в такой ситуации нерезиденты предпочитают замораживать свои планы относительно входа на рынок. Однако иностранный капитал уже в значительной степени ушел с украинского рынка, поэтому ожидать серьезного оттока инвесторов-нерезидентов в результате текущей девальвации не стоит.

Нынешняя девальвация отражает курсовые ожидания рынка. Практически никто не ожидает укрепления гривни в текущем году, что и  задает общий психологический тон на рынке. Объемы импорта все еще превышают экспорт, а приток капитала в страну слишком низок, чтобы компенсировать потребности в валюте на внешние выплаты. Мы ожидаем, что пик девальвации гривни наступит осенью этого года, когда курс будет достигать значения в 9 грн./$. К концу 2009 года курс вернется к уровню, близкому 8 грн./$. Этому будет способствовать ряд факторов. Во-первых, в октябре-ноябре придет понимание, что выплаты по внешним платежам удалось достаточно успешно осуществить. Во-вторых, благодаря эффекту статистической базы станет выходить ободряющая макроэкономическая статистика по широкому спектру отраслей. В-третьих, власти будут пытаться поддержать гривню накануне выборов.

Дмитрий ТОМАШЕВСКИЙ
начальник отдела секторного анализа группы компаний  «ТЕКТ»
Безусловно, быстрая девальвация гривни на 2-3% уменьшила текущие доходы биржевых игроков, которые конвертировали доллары для участия в краткосрочных операциях.

С нашей точки зрения,  в среднесрочной перспективе девальвация гривни позитивно скажется на акциях компаний-экспортеров. Компании, имеющие значительные импортные составляющие в своей себестоимости, но внутриукраинские продажи, понесут дополнительные убытки, что негативно скажется на курсе их акций. Дополнительные убытки также понесут банки, так как в большинстве случаев падение курса гривни не улучшает платежеспособность их заемщиков, но увеличивает ежемесячные платежи по обслуживанию долга.

Дальнейшая девальвация гривни негативно скажется на экономической ситуации в Украине, так как она существенно стимулирует инфляцию. Рост цен на товары и услуги, накладывающийся на снижение располагаемых доходов населения, приводит к падению объемов продаж компаний и сокращению их прибыли, что негативно влияет на курсы акций компаний.

Суммарные обязательства украинских компаний до конца 2009 года превышают возможности по привлечению новых займов, торговый баланс также вряд ли станет позитивным в ближайшие месяцы. Эти обстоятельства дают основания ожидать дальнейшей девальвации гривни более чем на 15%.