Украинская биржа зашла на чужую территорию

Таисия Герасимова, "Дело", №146, 2009

http://delo.ua/dengi/fondovyj-rynok/ukrainskaja-birzha-zashla-na-chuzhuju-130036/

До этого торговля ценными бумагами на УБ проходила только по технологии «рынок заявок». Теперь в этом сегменте будут торговаться только самые ликвидные акции (на данный момент их 25). Остальные бумаги — акции 63 украинских эмитентов и 17 облигаций — переводят на «рынок котировок». Последние несколько месяцев основной объем сделок на «рынке котировок» был сосредоточен на бирже ПФТС, а УБ была лидером по объему торгов  на «рынке  заявок».

Не заботой единой …

«Рынок котировок» запускается для удобства торговцев. На нем будут торговаться малоликвидные бумаги, поэтому нельзя сравнивать две площадки (УБ и ПФТС. — «ДЕЛО»). Не думаю, что появление «рынка котировок» на УБ существенно увеличит ее долю на рынке», — считает предправления российской биржи «РТС» Роман Горюнов (51% акций УБ принадлежит «РТС»).

Впрочем, участники рынка считают, что руководство молодой биржи (УБ работает с 26 марта 2009 года) немного лукавит, говоря о том, что запуск «рынка котировок» не связан с желанием «перетянуть» на себя часть торгов с ПФТС. «По сути, УБ — это площадка крупных торговцев (21 инвесткомпания является учредителем биржи. — «ДЕЛО»). Сейчас они стараются вытеснить ПФТС из ее ниши», — говорит руководитель инвесткомпании, пожелавший остаться неназванным. В том, что часть торговцев, совершающих сделки на ПФТС, перейдет теперь на УБ, не сомневаются и участники рынка. «УБ будет завоевывать этот рынок, но, конечно, не сразу. В шестимесячной перспективе биржа может завоевать около 40% «рынка котировок», — говорит гендиректор инвесткомпании «Альтана Капитал» Анатолий Амелин.

Заманивают долларом

В будущем «рынки котировок» на УБ и ПФТС могут приобрести еще одно существенное отличие. Как стало известно «ДЕЛУ», УБ сейчас рассматривает возможность внедрения торгов ценными бумагами на «рынке котировок» в валюте. Основной аргумент в пользу нововведения — снижение валютных рисков в ситуации нестабильного курса гривни. Как рассказал один из трейдеров, рассматривается возможность введения котировок и расчетов по сделкам в долларах. Для того чтобы не нарушать украинское законодательство, которое запрещает резидентам Украины расчеты в валюте на территории страны, возможность торговать в долларах получат только компании, зарегистрированные за пределами Украины. Другими словами, нововведением смогут воспользоваться только те украинские торговцы, у которых есть свой оффшор, зарегистрированный в Украине как «нерезидент-инвестор». «Сейчас на рынке 7-10 компаний, у которых есть такой «нерезидент». Это инвесткомпании, работающие с иностранными инвесторами: «Ренессанс Капитал», «Тройка Диалог», «Миллениум Капитал», «Драгон Капитал», «Сократ», Phoenix Capital, KBC Securities, «Конкорд Капитал», может быть еще несколько компаний», — рассказывает глава торгового отдела крупной инвесткомпании. Все другие компании вынуждены будут продолжать торговать в гривне.

Многие участники рынка видят в подобном механизме реализации торговли в долларах не только возможность хэджирования валютных рисков, но и дополнительный потенциал для нечестной игры. «У нас долго боролись, чтобы бизнес не работал через оффшорные компании, а при такой схеме вся торговля ценными бумагами перейдет на оффшоры. Это дополнительный инструмент для вывода средств и оптимизации налогооблажения», — считает Анатолий Амелин.

«Рынок котировок» используется для торгов ценными бумагам по принципу конкурирующих твердых (неизменных) котировок. Один участник может выставить одну котировку. Расчеты по сделке проводятся в течение 1-10 дней. Рынок не анонимный — брокеры «видят» своих контрагентов. 

«Рынок заявок» позволяет участникам торгов выводить на рынок не одну, а неограниченное количество разнотипных заявок на покупку-продажу ценных бумаг. Расчеты по сделкам проводятся день в день. Рынок анонимный. Обязательным условием является 100%-ное депонирование средств или ценных бумаг перед осуществлением сделки.