ЦБ наполняют бюджеты

Дмитрий Бондаренко, "Экономические известия" № 48 (от 20.03.09)

http://www.eizvestia.com/world/full/4177953

Центральные банки США, Японии и Великобритании, снизив базовые процентные ставки до минимальных уровней, приступили к выкупу долгосрочных долговых государственных обязательств своих стран, рассчитывая таким образом усилить кредитование своих экономик.

Комитет по открытым рынкам Федеральной резервной системы (ФРС) США решил выкупить долгосрочные облигации казначейства (министерства финансов) на общую сумму до $300 млрд. Ранее скупку государственных долгов с целью вливания в экономику дополнительных средств начал Банк Англии.

Посредством приобретения гособлигаций центробанки рассчитывают усилить спрос на эти ценные бумаги и повысить их стоимость. Увеличение спроса на гособлигации снизит процентные ставки по ним, к которым традиционно привязываются платежи по множеству коммерческих долговых обязательств — от ипотечных кредитов до корпоративных долгов. Таким образом, выкупая государственные долговые обязательства ФРС, Банк Японии и Банк Англии рассчитывают понизить стоимость кредитных ресурсов в условиях, когда возможности далее снижать базовые процентные ставки почти исчерпаны.

«У нас есть план. Мы работаем над ним, и я думаю, что ситуация стабилизируется, и рецессия закончится, возможно, к концу года»,— заявил глава Федеральной резервной системы Бен Бернанке, отметив, что для этого необходимо обеспечить стабильность финансовых рынков и дать возможность банкам более свободно выдавать кредиты. Также ФРС выделит дополнительно $750 млрд. на покупку облигаций ипотечных займов, увеличив таким образом общую сумму до $1,25 трлн. Представители ФРС не исключают, что возможна дополнительная покупка облигаций на $100 млрд. спонсируемых правительством структур.

«В сложившихся обстоятельствах ФРС использует все возможные рычаги для оздоровления экономики и сохранения стабильности цен. Слабые перспективы продаж и сложности при получении кредитов заставляют бизнес сокращать оборотные фонды и ограничивать инвестиции. Экспорт США, скатившись лишь к нескольким основным торговым партнерам, также впал в рецессию»,— говорится в заявлении ФРС. При этом господин Бернанке утверждает, что в арсенале ФРС, помимо снижения ставки, имеются и другие инструменты стимулирования экономики.

Интересно, что еще в декабре прошлого года руководство ФРС начало переговоры с Конгрессом о предоставлении ФРС права выпускать собственные облигации, векселя и другие ценные бумаги с целью привлечения заемных средств. Пока же возможность выпускать государственные облигации США есть только у казначейства, а ФРС может печатать столько денег, сколько ей необходимо. Власти США финансировали свои программы за счет продажи долговых обязательств казначейства, поступления от которой могли использоваться и ФРС. Однако в ноябре казначейство заявило, что отказывается от такой практики, поскольку его программа заимствований стала слишком большой, что может привести к введению ограничений на объем выпуска долговых облигаций. Решение скупать облигации казначейства США может означать, что ФРС от идеи самостоятельного привлечения заемного капитала отказалась.

Решение о скупке государственных долговых обязательств на этой неделе принял и Банк Японии. ЦБ объявил о решении увеличить ежемесячные объемы покупки облигаций правительства с 1,2 трлн. иен ($12,3 млрд.) до 1,8 трлн. иен ($18,3 млрд.), а также о намерении предоставить японским банкам субординированные кредиты для стимулирования кредитования. При этом министерство финансов Японии собиралось продать во вторник 20-летние гособлигации на сумму 900 млрд. иен ($9,2 млрд.). Выкуп у японских банков субординированных долгов должен помочь им компенсировать убытки от инвестиций в фондовые рынки и улучшить показатели достаточности капитала.