Скрытные акционерные общества

Елена Губарь, "Коммерсантъ-Украина", №26, 2010

http://kommersant.ua/doc.html?docId=1322946

Госкомиссия по ценным бумагам и фондовому рынку освободила закрытые акционерные общества от обязанности раскрывать информацию о своей деятельности. Это вынужденное решение комиссия приняла после того, как проиграла ряд судебных исков. Участники фондового рынка уверены, что дефицит информации о закрытых обществах сузит права их акционеров и инвесторов.
Закрытые и частные акционерные общества (ЗАО и ЧАО) полностью освобождены от необходимости предоставлять Госкомиссии по ценным бумагам и фондовому рынку (ГКЦБФР) информацию о своей деятельности, а также обнародовать отчетность в общедоступных базах данных комиссии – smida.gov.ua и stockmarket.gov.ua – и официальных изданиях. Это следует из решения ГКЦБФР #1355, зарегистрированного Министерством юстиции 25 января и обнародованного в пятницу.
Нормы новой редакции положения "О раскрытии информации эмитентами ценных бумаг", которая вступит в силу через десять дней после опубликования, будут выполнять лишь открытые и публичные акционерные общества. ЗАО и ЧАО не нужно будет подавать регулярную (ежеквартальные и ежегодные отчеты), а также особую информацию. ГКЦБФР и акционеры больше не узнают из публичных источников о размещении ценных бумаг или получении кредита на сумму свыше 25% уставного капитала, выкупе эмитентом своих акций, листинге/делистинге бумаг, создании/ликвидации филиалов, смене собственников более 10% акций и менеджмента, решении суда о санации или банкротстве. Ранее от подачи такой информации освобождались эмитенты государственных ценных бумаг и инвестиционных сертификатов.
По данным ГКЦБФР, в январе-ноябре 2009 года количество ЗАО сократилось на 4,4% – до 20,4 тыс. Из них 8523 компании подавали информацию в базу данных stockmarket.gov.ua. Количество ОАО сократилось на 4,9% – до 9,6 тыс. (7250).
Решение регулятора фондового рынка вынужденное, так как в феврале-марте 2008 года он проиграл иски, поданные ОАО "Завод 'Радар'" и ЗАО "Бит", представителем которых был Белкин Л. М. Окружной административный суд Киева решением #9/376 признал незаконным требование к ЗАО подавать вывод аудитора и отчет об оценке имущества при реорганизации, а решением #9/66 – отменил раздел VI решения комиссии #1591/2006, который определял состав и порядок подачи годовой информации эмитентами-ЗАО. Суд не признал аргумент комиссии, что статьи 40-41 закона "О ценных бумагах и фондовом рынке" позволяют ей устанавливать требования ко всем акционерным обществам страны. Подтвердить такое право, по решению суда, может только Конституционный суд. 10 июня 2009 года Киевский апелляционный административный суд оставил в силе это решение, после чего десятки ЗАО, ссылаясь на аналогию права, подали судебные иски к ГКЦБФР.
Глава ГКЦБФР Серей Петрашко подтвердил Ъ, что комиссия освободила ЗАО и ЧАО от подачи информации по требованию суда и Минюста: "Судья Кротюк (судья Окружного админсуда Киева.–Ъ), у которого, наверное, была суперзаинтересованность в этом деле, все время настойчиво писал в Минюст с требованием выполнить его решение". Комиссия продолжает его обжаловать. "Когда я пришел в ГКЦБФР, то выяснилось, что есть решение суда, а юридическое управление комиссии непонятно почему не подавало апелляцию. Когда апелляцию подали, прошли все сроки для обжалования,– сказал Ъ господин Петрашко.– Мы подали кассацию в Высший административный суд Киева, но заседания еще не было".
Участники фондового рынка утверждают, что решение ГКЦБФР значительно ограничит права инвесторов и акционеров закрытых обществ. "Ситуация осложнится тем, что закрытые общества не будут подавать информацию о своих финансовых результатах",– считает вице-президент инвестиционно-банковского департамента ИК Dragon Capital Максим Нефьодов. "Рынок любит раскрытие как можно большего объема информации о компании. Акционеры закрытых обществ теперь сами должны узнавать все сведения о них",– говорит аналитик ИК Concorde Capital Александр Климчук.
Проблемой для миноритариев станет невозможность участия в допэмиссиях акций, так как ЗАО могут не проинформировать их об этом, что приведет к размытию долей акционеров в капитале. "Это решение ухудшает и без того плохую ситуацию, потому что миноритарии у нас всегда были в угнетенном положении,– отмечает экономист Международного центра перспективных исследований Александр Жолудь.– ЗАО не торгуются на бирже, но они могут добровольно открыть информацию о себе".