Сдача облигаций

Николай Максимчук, Александр Черновалов, "Коммерсантъ-Украина", №91, 2011

http://www.kommersant.ua/doc.html?docId=1656184

Облигации "Донецкстали" выведены из-под действия годового моратория, который Госкомиссия по ценным бумагам и фондовому рынку (ГКЦБФР) в конце мая применила к ценным бумагам всех предприятий группы. Отмена моратория не повлияет на котировки облигаций, которыми почти не торгуют, говорят участники рынка. По их мнению, пересмотр решений ГКЦБФР уже не вернет доверие инвесторов к украинскому фондовому рынку.

ГКЦБФР понадобилась неделя, чтобы под натиском участников фондового рынка все же решиться пересмотреть решение о введении годового запрета на заключение сделок с ценными бумагами 12 компаний группы "Донецксталь". Вчера регулятор внес изменения в свое решение #562 от 20 мая, уточнив, что мораторий применяется только к акциям ЗАО ЧАО "'Донецксталь' – металлургический завод", а не к их облигациям. Это позволяет уже с 8 июня возобновить оборот долговых ценных бумаг предприятия. Мораторий ко всем ценным бумагам остальных 11 компаний группы остался неизменным.

Как известно, 30 мая "Донецксталь" подала иск в Хозяйственный суд Донецкой области с просьбой приостановить, а затем отменить решения от 20 мая, касающиеся предприятий группы. Рассмотрение дела по существу было назначено на 7 июня, но его результат неизвестен. В "Донецкстали" сказали Ъ, что из-за решений ГКЦБФР капитализация группы упала на 1,5 млрд грн, не уточнив, сколько она составляла в период до 27 мая, когда котировки торгующихся на бирже предприятий упали на 35-45%.

При принятии решения ГКЦБФР изучила обращения торговцев и "Донецкстали". "Было вынесено решение, которое локализовало корпоративный конфликт. После этого на двух заседаниях комиссии специалистам поручали разобраться в нюансах. Они доложили, что по облигациям рисков нет. После тщательного анализа мы пришли к выводу, что обращение облигаций не может повлиять на разрешение корпоративного конфликта",– рассказал Ъ глава ГКЦБФР Дмитрий Тевелев.

По данным агентства Cbonds, в обращении находятся три выпуска облигаций "Донецкстали" серий A, C, D на общую сумму 890 млн грн. 3 октября компания должна погасить бумаги серии А на 150 млн грн с доходностью 13%. Андеррайтерами выступали ИНГ Банк Украина и ИК "Инвестиционный Капитал Украина" (ICU).

Один из участников рынка рассказал Ъ, что облигации при размещении выкупали "Тройка Диалог Украина", Parex, ПУМБ, ОТП Банк, Экспресс-Банк, "Форум", Дельта Банк и Альфа-банк. "Эти бумаги покупали нерезиденты, но во время кризиса большую их часть группа выкупила обратно, на рынке осталось облигаций на 250 млн грн",– сказал директор КУА "Финэкс-Капитал" Игорь Когут. Источник Ъ в "Донецкстали" подтвердил остаток на эту сумму.

Начальник отдела анализа финансовых рынков ИНГ Банк Украина Александр Печерицын, а также председатель совета директоров ICU Валерия Гонтарева отказались назвать объем вложений в облигации "Донецкстали". Госпожа Гонтарева уточнила, что облигации на 213 млн грн принадлежат 16 инвесторам: "Все, кто покупал этот эмитент, счастливы и не будут выходить из бумаг".

Эти облигации неликвидны, сделки на ПФТС происходят не чаще раза в месяц. Доходность облигаций серии А к погашению составляет 74,01% (последняя сделка – 28 февраля), доходность выпуска С (объем – 600 млн грн, сроком до 2013 года) – 18,01%, выпуска D (140 млн грн; 2015 год) – 19,66% (последняя сделка – 29 апреля), отмечают в ИК Astrum Investment Management.

Поэтому с возобновлением оборота маловероятно изменение динамики торгов и доходности бумаг. "Скорее всего торги будут проходить с прежней регулярностью",– считает аналитик инвестиционно-банковского департамента ИК Astrum Investment Management Антон Комаровский. Главное то, что решения ГКЦБФР навредили рынку, уверена Валерия Гонтарева: "Каждый думает: а если завтра примут решение по другой бумаге и ее не разблокируют? Это портит инвестиционный климат".