С новой ставкой. Сможет ли НБУ запустить кредитование

Тетяна Писаная, ЛІГА, 22 квітня 2016 року

http://finance.liga.net/economics/2016/4/22/articles/47954.htm

Национальный банк Украины опустил учетную ставку до 19% годовых. Кредиты и депозиты подешевеют не сразу

Национальный банк Украины 21 апреля объявил о снижении учетной ставки с 22% до 19% годовых. Прошлый показатель держался более полугода. "Снижение ставки стало возможным благодаря существенному ослаблению рисков ценовой стабильности. Такое решение обусловлено необходимостью повысить эффективность инструментария для реализации монетарной политики при режиме инфляционного таргетирования", - объяснила во время пресс-конференции глава НБУ Валерия Гонтарева. Снижение учетной ставки произошло на фоне замедления инфляции до 20,9% в годовом измерении. Потребительская инфляция в І квартале 2016 года составила всего 1,6% - меньше, чем ожидал Нацбанк.

Действия регулятора не стали сюрпризом. Накануне решения НБУ инвесткомпания Concorde Capital прогнозировала снижение учетной ставки на 2-3 п. п. Большинство участников рынка, с которыми пообщалась ЛІГА.net, также были уверены в смягчении политики НБУ.

Что стало поводом для снижения? Помогли стабилизация на валютном рынке и восстановление цен на сырье. С начала весны гривня на межбанке укрепилась на 7% - до 25,33 грн за долл. За первый квартал цены на сталь выросли на 34%, на железную руду - на 26%. "Фактически, пересмотр ставки - это своего рода оценка НБУ улучшения состояния финансового рынка", - говорит член правления ОТП Банка Владимир Мудрый.
Снижение учетной ставки может активизировать тенденцию падения доходности депозитов. Однако резко снизить ставки по вкладам банкам не позволят инфляционные ожидания населения. "Люди приходят в банк со своими сбережениями, дабы хоть как-то уберечься от инфляции. Поэтому основой конкуренции банков за вкладчика, помимо надежности и репутации, все еще остается процентная ставка", - говорит председателя правления UniCredit Bank Тамара Савощенко.

Действия регулятора повлекут за собой снижение стоимости депозитных сертификатов НБУ. В марте банки хранили в депсертификатах - 60,1 млрд. грн. По мнению некоторых аналитиков, именно наличие высокодоходных низкорисковых инструментов тормозит кредитование. "Банки покупают высокодоходные государственные ценные бумаги, по которым риски меньше. В тоже время эти инструменты дают очень хорошую прибыль", - объясняет руководитель аналитического отдела Concorde Capital Александр Паращий. Можно предположить, что снижение доходности депсертификатов подтолкнет банки направлять ресурсы на кредиты. Но, к сожалению, действий НБУ для возобновления кредитования недостаточно.

"Пропорциональное снижение ставок по депозитным сертификатам не окажет критического влияния на рост кредитования реального сектора экономики", - уверен Михаил Демкив, аналитик банковского сектора группы ICU. Высокие ставки по депозитным сертификатам - далеко не главная причина скупости банков. "Ключевым фактором здесь является малое количество надежных заемщиков и недостаточный прогресс в вопросе защиты прав кредиторов и реформирования судебной системы", - считает Демкив. Кроме того, основные отрасли экономики закредитованы. Номинальная задолженность компаний составляет 788 млрд грн или 41% ВВП. "Это выше всех европейских стран", - говорит глава правления ВТБ Банка Константин Вайсман. Причем значительная часть этих кредитов - проблемная. По оценкам международного рейтингового Moody's объем просроченной задолженности в украинских банках достигает 60%.

По мнению Савощенко, банки продолжат кредитовать своих клиентов с хорошей кредитной историей. "Таким заемщикам банки готовы предлагать ставки практически с нулевой маржинальностью. Параллельное банки будут стараться компенсировать недополученные доходы за счет других услуг, прежде всего транзакционных", - говорит банкир.

Но резкого снижения ставок по кредитам ожидать не стоит. "Когда НБУ резко поднимал ставку это не повлекло за собой резкого изменения ставок по депозитам и кредитам, - говорит Мудрый. - Коррекция рынка обязательно будет, но для этого необходимо время".