Рост IPO начинается с развивающихся рынков

Дмитрий Бондаренко, "Экономические Известия", №113, 2009

http://www.eizvestia.com/world/full/4180462

Мировой рынок первичных размещений акций компаний на биржах (initial public offering, IPO) во втором квартале 2009 г. заметно вырос по сравнению с зимним затишьем первого квартала этого года, а объем привлеченных средств увеличился в восемь раз.

Согласно подсчетам агентства Dialogic, в апреле-июне 2009 г. число первичных размещений акций (IPO) в мире выросло до 78, а компании, проводившие IPO, сумели выручить $10,5 млрд. Для сравнения: в январе-марте 2009 г. состоялось только 54 IPO, которые принесли владельцам компаний $1,3 млрд.

Несмотря на некоторое улучшение ситуации на мировом рынке IPO, данные Dialogic по второму кварталу 2009 г. оказались значительно хуже прошлогодних и докризисных показателей. Так, во втором квартале 2008 г. было проведено 243 публичных размещения акций, которые принесли компаниям $33,4 млрд. а во втором квартале докризисного 2007 г. состоялось 469 сделок на $88,2 млрд. По итогам 2008 г. объем IPO, проведенных на мировых биржах, снизился на 71,6% и составил $91,7 млрд., тогда как в 2007 г. аналогичный показатель составил $322,9 млрд.

Пик падения на мировом рынке первичных размещений акций пришелся на начало 2009 г., когда компании массово откладывали планы проведения IPO в связи с глобальной рецессией и кризисом на финансовых рынках. Так, в 2008 г. во всем мире было отложено или отменено более 240 IPO.

В январе этого года состоялось всего два первичных размещения акций (гонконгской компании Strong Petrochemical и индонезийской PT Sumber Alfaria Trijaya), которые привлекли в общей сложности $91 млн., или 1% от уровня января 2008 г. В первом квартале этого года три из пяти крупнейших IPO в Европе были проведены на бирже в Варшаве в связи с относительно низкой стоимостью размещения. Ожидалось, что в условиях разгорающейся конкурентной борьбы между торговыми площадками стоимость IPO будет снижаться на всех биржах.

Ситуация начала улучшаться во втором квартале этого года. Инвесторы осознали конечность кризиса и стали смелее участвовать в первичных размещениях. Крупнейшим во втором квартале и с начала 2009 г. стало IPO бразильской компании Cia. Brasileira de Meios de Pagamentos (VisaNet), аффилированной с оператором крупнейшей в мире платежной системы Visa. Объем средств, привлеченных от размещения на бирже акций VisaNet, составил 8,4 млрд. бразильских реалов, или $4,27 млрд.

Годом ранее рекордное IPO провела американская Visa, которая в марте 2008 г. собрала 17,9 млрд. Для сравнения: в 2007 г. крупнейшее IPO провела китайская энергетическая компания China Shenhua Energy — на 8,9 млрд., а абсолютный рекорд принадлежит китайскому банку Industrial&Commercial Bank of China (ICBC), который в 2006 г. выручил за свои акции $21,6 млрд.

Характерной особенностью нынешнего оживления на рынке IPO является смещение центра активности из развитых в развивающиеся страны. Китайские компании провели во втором квартале 13 первичных размещений на $2,9 млрд., в то время как в США от 10 первичных размещений было получено $1,3 млрд. В результате Штаты перестали быть мировым лидером по размещению акций впервые с 1995 г. В странах Европы в апреле-июне состоялось 10 размещений, однако выручка от них была еще скромнее — всего $209 млн. Даже без учета размещения акций бразильской VisaNet на долю Китая, Бразилии и Индии приходится половина из 10 крупнейших IPO, проведенных по всему миру с марта 2008 г.

Существенный рост IPO ожидается в Китае. Ранее процедуры листинга на биржах Шанхая и Шэньчжэня были приостановлены из-за финансового кризиса с сентября 2008 г. по решению Комиссии по ценным бумагам КНР. В настоящее время комиссия сочла возможным вновь открыть фондовый рынок для эмитентов. При этом механизм проведения IPO был реформирован в интересах прежде всего небольших инвесторов. По оценкам аналитиков, в 2009 г. на вновь открывшийся для IPO фондовый рынок материкового Китая может быть выброшено 100-200 млрд. новых акций, что резко увеличит ликвидность рынка ценных бумаг в КНР.

В 2010 г. Китай планирует продать долю в холдинговой компании, которая будет контролировать линию железнодорожной связи между Шанхаем и Пекином, и привлечь, таким образом, около $5 млрд. для финансирования расширения линии. China International Capital Corp., JPMorgan Chase&Co. и Macquarie Group Ltd. были наняты для подготовки первичного размещения акций на Гонконгской бирже во втором квартале 2010 г. Правительство также планирует размещение акций компании на бирже в Китае.

Правительство США в 2010 г. планирует проведение IPO автопроизводителя General Motors после реструктуризации обанкротившейся компании. О том, что правительство США, которое будет являться крупнейшим акционером новой General Motors, ожидает публичного размещения акций компании уже в следующем году, сообщил представитель казначейства (Министерства финансов) США Гарри Уилсон, выступая на слушаниях по делу о банкротстве крупнейшего американского автопроизводителя.