Работа на публику

Николай Максимчук, "Коммерсантъ-Украина", №183, 2009

http://kommersant.ua/doc.html?DocID=1262766&IssueId=7000260

Специально для публичных акционерных обществ на биржах будет создан III уровень листинга, говорится в разработанном Госкомиссией по ценным бумагам и фондовому рынку документе. Эмитенты готовы выполнить норму закона и позволить своим миноритарным акционерам торговать ценными бумагами на биржах. Но трейдеры сомневаются в высокой активности торгов, так как для этого необходим большой free float публичных компаний.
В распоряжении Ъ оказался утвержденный Госкомиссией по ценным бумагам и фондовому рынку (ГКЦБФР) проект изменений в положение #1245 "О функционировании фондовых бирж". Согласно документу, биржевой курс – это рыночная стоимость ценной бумаги, которая определяется по итогам биржевых торгов на основании биржевых контрактов, выполненных в день подписания (Т+0), а не в течение трех дней (Т+3), как сейчас. При этом биржевой курс будет рассчитываться на основании выполненных биржевых контрактов только по безадресным заявкам (рынок заявок), тогда как сейчас учитываются сделки на рынке котировок.
Наряду с I и II уровнями листинга ГКЦБФР предложила создать III (переходной) уровень. В него попадут акции новосозданных публичных акционерных обществ (ПАО) или акционерных обществ, которые стали ПАО в соответствии с нормами закона "Об акционерных обществах". Находиться в III уровне акции смогут только в течение года с момента внесения их в биржевой реестр. После этого бумаги перейдут в I или II уровень или же будут исключены из листинга. Остаться в листинге сможет ПАО, которое существует не менее года; его стоимость чистых активов, выручка от реализации товаров и услуг за последний год и рыночная капитализация должны быть не меньше 50 млн грн; за каждые 6 месяцев должно выполняться 10 сделок с акциями на сумму 1,5 млн грн.
Глава ГКЦБФР Сергей Петрашко рассказал Ъ, что акции компаний, которые не соответствуют требованиям ни одного из листингов, будут находиться в "листинговом реестре", функции и точное название которого еще не определены. "Таким образом, мы выполним норму о листинге всех публичных предприятий,– отметил он.– Думаю, за месяц обсуждения в документ будут внесены коррективы".
Более 30 тыс. эмитентов должны провести реорганизацию до апреля 2011 года. Тем из них, кто выберет форму публичного общества, следует находиться в листинге одной из фондовых бирж. "Мы будем делать все, что закреплено в законе",– заявил Ъ зампред правления ПриватБанка Тимур Новиков. "Это позволит каждому акционеру компании продать свои акции на бирже",– говорит глава наблюдательного совета СК "Саламандра-Украина" (намерена стать ПАО) Юрий Явтушенко.
Договор с фондовой биржей о листинге может подписать только сам эмитент, а поэтому миноритарные акционеры многих ОАО, которые не соглашаются на вхождение в биржевой реестр, сейчас могут продать акции только на неорганизованном рынке. "Эмитент обращается на биржу с пакетом документов, платит несколько сотен гривен – и его включают в листинг. Необходимо соответствовать минимальным требованиям",– отмечает президент инвестфонда "Амадеус-Индекс ПФТС" Михаил Ройко.
Впрочем, нахождение в листинге обяжет ПАО публиковать отчетность и раскрывать существенную информацию. "Эмитенты даже самых ликвидных бумаг не в полной мере раскрывают отчеты",– говорит глава департамента торговли ИК BG Capital Вадим Самар. Теперь же фондовые биржи смогут исключать эмитента из листинга в случае нераскрытия информации. Что касается объема торгов, господин Ройко сомневается, что без участия аффилированного с эмитентом торговца сделки с акциями III уровня вообще будут заключаться: "По большому счету их никто не купит". "Одно только включение в листинг не сделает из плохой бумаги хорошую. Должен быть хороший free float, чтобы можно было торговать",– считает господин Самар.