Прием макулатуры

Юрий Гусев, "Бизнес", №45, 2009

http://www.business.ua/i876/a25217/

Страховые компании увеличили долю акций в своих резервах. Госфинуслуг намерена проводить проверку справедливой оценки активов страховщиков
 
Постепенное ухудшение качества страховых резервов, наблюдаемое на страховом рынке, не может радовать ни тех клиентов страховых компаний (СК), которые имеют страховые полисы, ни тех, которые только собираются застраховать свои риски. Дело в том, что так называемые технические резервы являются для страховщиков не чем иным, как механизмом обеспечения баланса между поступлениями страховых премий и выплатами. Проще говоря, если резервы СК в норме, то страховщик остается платежеспособным и может выполнить обязательства перед клиентами даже в том случае, если поступления от продажи страховых полисов пошли на убыль. Надо отметить, что, согласно данным Государственной комиссии по регулированию рынков финансовых услуг (Госфинуслуг), осуществляющей регулирование и надзор на страховом рынке, резервы компаний по рисковому страхованию практически не изменились. По итогам первого полугодия 2009 г. резервы рисковых СК составили 8,796 млрд грн. (резервы рисковых СК составляют более 80% всех страховых резервов, остальное — резервы, сформированные СК по страхованию жизни), по итогам первого полугодия 2008 г. — 8,768 млрд грн. Впрочем, сам по себе факт наличия у СК технических резервов мало что гарантирует. Как известно, страховщики имеют право инвестировать средства резервов для их сохранения и приумножения в различные категории активов. Именно в данной сфере и возникает большинство проблем, так как львиная доля активов, которыми представлены страховые резервы, неликвидны и, следовательно, не могут положительно повлиять на платежеспособность СК.

Проведение акции
    Примечательно, что за первое полугодие 2009 г. изменилась структура активов, которыми представлены резервы СК, работающих на рынке рискового страхования (см. “Структура...”). В частности, доля резервов СК, представленных в качестве банковских вкладов, сократилась с 40,9% до 32,6%, а доля средств на текущих счетах СК — с 15% до 9,7%. При этом страховщики начали большую часть резервов представлять в виде акций украинских эмитентов. Так, если на 30.06.08 г. доля акций в резервах составляла 13,2%, то на 30.06.09 г. — уже 22,1%. В итоге, из 8,8 млрд грн. сформированных резервов СК 3,7 млрд грн. представлено деньгами на депозитах и текущих счетах, а 2,88 млрд грн. — в виде акций и в меньшей мере — в виде недвижимости.

Вредная активность
    Отметим, что не в лучшую сторону изменились также и активы, которые, согласно Закону “О страховании”, могут использоваться для формирования страховых резервов. По состоянию на 30.06.09 г. объем таких активов СК составлял 22,95 млрд грн. (из которых 9,62 млрд грн. были использованы для формирования страховых резервов), что на 10% больше, чем на 30.06.08 г. (см. “Активы...”). Тем не менее, по сравнению с итогами первого полугодия 2008 г., средства на текущих счетах СК сократились на 322 млн грн., до 1,772 млрд грн., а объем банковских депозитов — на 551 млн грн., до 5,587 млрд грн. При этом страховщики показали в отчетности, что в их портфелях находятся акции украинских эмитентов на
9,89 млрд грн., тогда как по итогам первого полугодия 2008 г. — на 7,5 млрд грн. Регулятор страхового рынка уже не первый год обращает внимание на недостаточное качество активов и резервов страховщиков. “Основной проблемой для страховщиков остается недостаточность ликвидных финансовых инструментов для проведения эффективной политики инвестирования средств в связи с введением временных администраций в банковских учреждениях, в которых открыты депозиты страховщиков, увеличением риска невыполнения обязательств перестраховщиками-резидентами”, — сообщает Госфинуслуг.

А денег все нет
    Участники рынка и эксперты признают, что для выполнения своих обязательств по договорам страхования компании вынуждены тратить в первую очередь наиболее ликвидные активы — средства на банковских и текущих счетах. Основная же опасность для рынка заключается в том, что в случае истощения запасов живых денег СК не смогут быстро и по приемлемой цене реализовать ценные бумаги и недвижимость для восстановления своей платежеспособности. “Денег стало меньше. Если не возобновится приток страховых платежей, то компании в скором времени начнут испытывать дефицит ликвидности, — полагает Вячеслав Черняховский, председатель комитета по страхованию “Украинского общества финансовых аналитиков” (г.Киев; с 1996 г.). — Многие участники рынка рассчитывают на то, что кризис скоро закончится, и поддерживают свою репутацию, продолжая выплачивать клиентам страховое возмещение за счет своих денежных активов. Но если кризис не закончится, а деньги на счетах иссякнут, то они столкнутся с серьезными проблемами”. По словам г-на Черняховского, компании будут стремиться большую часть активов держать в ликвидной форме, на депозитах в банках, не запятнавших свою репутацию.
    В то же время участники рынка полагают, что у многих СК уже нет ликвидных резервов, и они отчитываются перед регулятором только благодаря средствам, заимствованным от учредителей, а также за счет завышения стоимости портфелей ЦБ. “Резервы некоторых СК искусственно завышены в десятки и сотни раз. Сплошные мыльные пузыри. Компаниям же платить нечем. Я увеличиваю свой портфель договоров в основном за счет обиженных клиентов”, — говорит Ибрагим Габидулин, директор страхового брокера “Дедал” (г.Киев; с 1993 г.; 60 чел.). По его словам, в ситуации, когда на резкое увеличение продаж страховых продуктов рассчитывать не приходится, страховщиков может спасти только вливание в компании дополнительного капитала от акционеров. “Источник восстановления платежеспособности СК — только акционеры. Нынешнюю ситуацию на рынке переживут в основном те СК, за которыми стоят крупные материнские структуры”, — уверен г-н Габидулин.

Сдуть пузыри
    Представители Госфинуслуг признают, что сейчас практически невозможно правильно оценить состояние резервов СК. “Есть вопросы к справедливой оценке активов. СК, например, не всегда приводят справедливую оценку акций”, — говорит Галина Третьякова, директор департамента временного администрирования финансово-кредитных учреждений Госфинуслуг. По ее словам, Госфинуслуг намерена проводить выборочные проверки СК для определения справедливой стоимости их инвестиционных портфелей. “Мы хотим видеть не только стоимость, но и количество акций каждого эмитента, чтобы выяснить справедливую оценку ЦБ, — отмечает г-жа Третьякова. — У регулятора есть претензии как к оценке активов СК, так и к аудиторам. Мы лишаем некоторых аудиторов права на проведение проверок СК”.
    Отметим, что на регистрации в Минюс­те находится Положение о формировании и размещении страховых резервов рисковых СК. Если оно будет принято, то на рынке рискового страхования уже нельзя будет размещать резервы по собственному усмотрению. Дело в том, что вопрос размещения страховых резервов так и не урегулирован, так как в судебном порядке были оспорены полномочия Госфинуслуг в части установления для рынка подобных правил. “Конституционный Суд вынес решение в пользу Госкомиссии. С 1 января СК должны начать размещение резервов так, как этого требует регулятор, — говорит г-жа Третьякова. — Наши требования к чистым активам СК и размещению резервов, а также запланированный перевод СК на международные стандарты финансовой отчетности должны привести к повышению их платежеспособности”.
    При этом руководство Госфинуслуг также отмечает проблему нехватки на страховом рынке актуариев. Ведь в ближайшее время заканчивается действие сертификатов большинства из них. Иными словами, скоро у СК может не остаться людей, имеющих право рассчитывать страховые тарифы, резервы страховщика и оценивать его инвестиционные проекты. В связи с этим регулятор планирует подготовить нормативные акты, позволяющие сертифицировать актуариев в Украине.