Парцхаладзе предварительно избежал банкротства

Нина Мищенко, "Экономические Известия", №110, 2009

http://www.eizvestia.com/state/full/4180365

В эту пятницу станет известно окончательное решение держателей еврооблигаций девелоперской компании «XXI Век» по их реструктуризации

Однако предварительные результаты голосования уже позитивны. Большинство держателей согласились на предложенные условия выплаты долга до 2014 г. Теперь «XXI Веку» нужно будет еще найти средства выплат по смягченным условиям.

Как сообщил вчера «XXI Век», на Лондонской фондовой бирже держатели более 90% еврооблигаций выразили поддержку предложенных условий реструктуризации и прислали соответствующие инструкции о голосовании. Они будут официально зачитаны на собрании держателей облигаций 3 июля.

Окончательный вариант реструктуризации долга предполагает погашение бумаг до 24 ноября 2014 г. с поэтапным графиком погашения и амортизацией (ежегодно, начиная с 24 ноября 2010 г.). «XXI Век» будет направлять 50% средств, вырученных от продажи активов и получения новых заемных средств, за вычетом $ 5 млн. ежегодно — на досрочное погашение облигаций. Держатели облигаций, поддержавшие предложенные условия, получат вознаграждение в размере до 5% в акционерном капитале компании, а также варранты, дающие право на получение до 10% в акционерном капитале компании.

«Пока еще не все понятно. Кроме согласия держателей облигаций еще нужно одно решение акционеров. Во вторник 7 июля компания должна утвердить изменения в устав, которые позволят имплементировать условия реструктуризации. Так что я бы рекомендовал все же дождаться окончания этой истории. Нужно признать, что если реструктуризация состоится, то это, наверно, будет максимум, что компания сможет выжать из этой ситуации, и однозначно более выгодный вариант, чем банкротство — как для собственников компании, так и для держателей бондов»,— объяснил «i» Евгений Гребенюк, старший аналитик ИК «Тройка Диалог Украина».

«i» писали, что большинство инвестаналитиков прогнозируют достижение консенсуса с держателями еврооблигаций по их реструктуризации. Напомним, «XXI Век» в мае 2007 г. осуществил выпуск евробондов и привлек $175 млн. под развитие проектов недвижимости в Украине со сроком погашения 25 мая 2010 г. Держатели имели право потребовать выплаты на год раньше — 25 мая 2009 г. Решение о реструктуризации долга перенесли на 45 дней. За последний месяц «XXI Век» продал свои доли в девяти проектах с общей суммой сделок $14,12 млн.

«Вряд ли у компании на данный момент есть четкое понимание ответа на вопрос где взять деньги на будущие выплаты. С помощью продажи проектов можно будет решить лишь часть проблемы. Причем, вероятно, продать можно будет лишь наиболее ликвидные проекты (готовые здания плюс наиболее интересные земельные участки). Компании, так или иначе, придется привлекать внешнее финансирование — либо путем продажи доли в компании, либо же путем перекредитования, когда кредитные рынки слегка оттают. Сейчас оба варианта представляются маловероятными. Необходимо искать инвесторов и ждать стабилизации»,— рассказал «i» аналитик инвестиционной компании Concorde Capital Андрей Гостик.

«Я думаю, сделки, по которым будут продаваться проекты после реструктуризации, будут проходить по совершенно другим, более высоким уровням, так как над компанией не будет довлеть груз близкой выплаты неподъемного долга»,— отмечает Евгений Гребенюк. Он утверждает, что компании нужно пытаться продавать непрофильные проекты, но не сейчас, а после стабилизации цен на недвижимость. «Продавать готовое не получится — оно заложено по другим долгам. И возможно любой ценой достраивать проекты, которые смогут приносить операционную прибыль. Но это можно реализовать только при очень активном участии и высокой мотивации основных акционеров — нынешних или будущих, так как долговое финансирование компании получить будет очень непросто»,— добавляет господин Гребенюк.