Парламент услышал грохот падения рынка

Ольга Галицкая, "Экономические Известия"

  Верховная Рада согласилась с предложением народных депутатов Игоря Прасолова и Александра Клименко отменить ограничения на инвестирование активов ИСИ в акции и облигации украинских эмитентов.
  Как сообщил «і» источник в парламенте, во втором чтении законопроект о внесении изменений в закон «Об институтах совместного инвестирования (ИСИ, паевые и корпоративные инвестиционные фонды)», скорее всего, будет принят уже до конца недели.
  «Учитывая, что падение рынка происходило при полном отсутствии реакции со стороны руководства страны, сам факт законотворческих инициатив однозначно позитивен»,— считает Сергей Бовтенко, заместитель директора по управлению активами КУА Tiger Asset Management.
  Первоначально участники рынка просили Верховную Раду изменить закон, чтобы увеличить прибыли фондов в условиях прошлогоднего резкого роста курсов украинских акций за счет возможности больше средств вкладывать в ценные бумаги. Однако, поскольку с начала года индекс ПФТС уже упал на 70%, Украинская ассоциация инвестиционного бизнеса (УАИБ) просила парламент принять этот закон, чтобы дать возможность фондам выходить из акций в другие — менее убыточные — финансовые инструменты. (В настоящее время вложения диверсифицированных ИСИ в облигации украинских эмитентов ограничены 20% активов, акции — 40%.— Авт.)
  По словам и.о. генерального директора УАИБ Ольги Трипольской, предыдущая версия закона была направлена на защиту инвесторов, однако не предусматривала никаких вариантов действия в случае кризиса. «На падающем рынке управляющий стоит перед выбором — выполнять требования законодательства или нарушать их, чтобы защитить средства инвесторов и рискуя потерять лицензию»,— говорит она. По словам госпожи Трипольской, УАИБ обратилась к Госкомиссии по ценным бумагам и фондовому рынку (ГКЦБФР) с просьбой не применять санкции к компаниям, которые временно нарушают структуру вложений, но показывают, что таким образом защищают средства инвесторов.
  Представляя законопроект в парламенте, председатель подкомитета комитета по вопросам финансов и банковской деятельности Игорь Прасолов отметил, что законопроект направлен на усовершенствование норм диверсификации активов институтов совместного инвестирования, в том числе — расширение перечня ликвидных фондовых инструментов. В частности, инициируется повышение допустимых норм инвестирования в государственные ценные бумаги диверсифицированным инвестиционным фондам с 25% до 50%, в муниципальные ценные бумаги — с 10% до 40%.
  «Данные повышения призваны уменьшить риск потери сбережений на падающем рынке акций, что было практически невозможно сделать при прежней структуре активов, когда фонды обязаны были держать до 40% активов в акциях, которые все теряли в цене»,— отмечает управляющий активами КУА «Тект Эссет Менеджмент» Александр Лыхо. Кроме того, законопроект предполагает увеличение возможных вложений диверсифицированных фондов в депозиты, сберегательные сертификаты и банковские металлы с 30% до 50% активов, а также разрешение им инвестировать в объекты недвижимости до 10% активов.
  Помимо того, документ предполагает сокращение минимальной среднегодовой доли активов, которую должны держать корпоративные инвестфонды в ценных бумагах, с 70% до 60%, добавляя к ценным бумагам еще и вложения в недвижимость, максимальная доля которых определяется ГКЦБФР.
  Правда, последняя инициатива кажется участникам рынка не такой однозначной. «Уменьшение нормы ценных бумаг с 70% до 60% не обязывает фонд инвестировать высвобожденные 10% средств в недвижимость, поэтому не вижу прямой связи с защитой инвестора,— говорит Александр Лыхо.— Насколько мне известно, на рынке недвижимости тоже не все безоблачно, поэтому инвестиции в данный актив при текущей ситуации, скорее, ухудшат положение инвестора».
Законопроект предусматривает также возможность для инвесторов закрытых фондов предъявлять ценные бумаги к досрочному выкупу, а для физических лиц — участвовать в венчурном фонде, если его взнос превысит 1500 минимальных заработных плат.
  «Данные изменения дают больше возможностей для маневра управляющим как на растущем рынке (увеличение доли в более рискованных, но и более доходных активах), так и на падающем (увеличение доли долговых инструментов с относительно низким уровнем риска — ОВГЗ, муниципальные бонды, но с более низким ожидаемым уровнем доходности), поэтому защита инвестора и доходность фонда будет напрямую зависеть от компетентности управляющих»,— уверен Александр Лыхо.
  Впрочем, по мнению Сергея Бовтенко, работы в этом секторе еще много. «Возможность более свободного варьирования для инвестиционных фондов в условиях падающего рынка сможет спасти часть средств инвесторов, но без ликвидного рынка это сделать даже с такими условиями крайне сложно»,— считает он и надеется, что принятие изменений в закон об ИСИ станет не единственным признаком того, что ВР знает о существовании в стране фондового рынка.

Автор: Ольга ГАЛИЦКАЯ
http://www.eizvestia.com/fin/full/40399