Обережний оптимізм: чи готові інвестори вкладати гроші в Україну

Ірина Ніколаєвська, Forbes - Україна, 12 січня 2017 року

http://forbes.net.ua/ua/opinions/1426823-oberezhnij-optimizm-chi-gotovi-investori-vkladati-groshi-v-ukrayinu

Іноземні інвестори все ще з пересторогою ставляться до України, адже зі ЗМІ їм добре відомо про ризики та проблеми, які стоять перед нашою державою. Разом з тим, мало хто намагався об’єктивно проаналізувати, наскільки вони є критичними для ведення бізнесу, і чому за їх наявності окремим інвесторам все ж таки вдається досягти успіху. Фахівці юридичної фірми KINSTELLAR* спільно з «The Lawyer Research Service» провели дослідження, в ході якого було опитано понад сто інвесторів, керівників компаній, інвестбанкірів і фінансових консультантів. Результати цієї роботи пропонуються читачам Forbes.

Переваги України

Потенційних інвесторів в Україні справді очікують серйозні виклики, проте досить часто вони занадто перебільшені та можуть бути суттєво мінімізовані шляхом ретельного планування та врахування особливостей локального бізнес середовища. За умови якісної підготовки, інвестування в Україну має хороші перспективи і саме це, очевидно, є однією із причин, чому за результатами опитування Україна посіла одне з провідних місць серед країн Східної та Центральної Європи за обсягами прогнозованого залучення інвестицій.

Серед факторів, які найбільше приваблюють інвесторів в Україні, перше місце посідає людський капітал, що відзначили 41% опитаних. На думку респондентів, поєднання високого рівня освіти та порівняно невисока вартість праці зумовлює надзвичайну конкурентоздатність українських працівників.

Другим за популярністю фактором є значний потенціал зростання українського ринку, який відзначили 29% респондентів.

Інвестори не оминули увагою і такі переваги України, як найбільша в світі концентрація родючих земель (в Україні зосереджено близько чверті світового обсягу чорноземів), зручне транзитне розташування, близькість до ринку Європейського Союзу та висока недооціненість вартості активів, порівняно зі схожими активами в державах Східної та Центральної Європи.

Перспективи галузі

На думку 37% респондентів найбільш перспективними галузями з точки зору інвестування є сільське господарство, порти та інша інфраструктура. Великі проектні інвестиції в цих сферах уже здійснюються, яскравим прикладом яких є будівництво компанією Bunge одного з найбільших виробничо-навантажувальних комплексів (розмір інвестиції склав близько $180 млн) та запуск компанією COFCO Agri терміналу з перевалки зернових і олійних культур потужністю понад 2 млн тонн на рік (розмір інвестиції – близько $75 млн) у Миколаївському порту.

Водночас 32% респондентів зосередили увагу на галузі інформаційних технологій. Окрім порівняно розвинутого ринку та конкурентоздатності проектів, сфера ІТ привабила їх податковими пільгами: відповідно до Податкового кодексу України, послуги з постачання програмної продукції звільнені від оподаткування податком на додану вартість до 1 січня 2023 року. Більше того, ІТ-компанії не прив’язані до конкретного місця розташування, що дозволяє інвесторам мінімізувати ризики.

Оцінка ризиків

Опитування продемонструвало, що інвестори досі дотримуються стереотипного бачення України як держави з негативним бізнес-кліматом. Так, 82% респондентів вважають, що в Україні важко займатися бізнесом.

Найвагомішим фактором, який негативно впливає на інвестиційну привабливість, на думку інвесторів, є політичні та безпекові ризики, насамперед тривалий військовий конфлікт. Проте на практиці далеко не всім інвесторам цей ризик справді стає на заваді. Зокрема, телекомунікаційні компанії інвестують кошти в розвиток мобільної мережі третього покоління в населених пунктах поруч із зоною конфлікту, а деякі інвестори, такі як японський виробник автомобільних запчастин Fujikura, розміщають свої виробничі потужності на заході України, подалі від зони конфлікту.

Корупція, особливо в сфері правосуддя, посідає чільне місце серед факторів, що стримують інвестиції в Україну. Так, 20% опитаних інвесторів з досвідом інвестування в Україну називають корупцію однією з основних причин, чому їхні інвестиції не зазнали успіху. При цьому цікавим є те, що далеко не всі з опитаних на практиці зустрічалися з випадками корупції в Україні.

Найвагомішим фактором, який негативно впливає на інвестиційну привабливість, на думку інвесторів, є політичні та безпекові ризики, насамперед тривалий військовий конфлікт. Проте на практиці далеко не всім інвесторам цей ризик справді стає на заваді

Варто зазначити, що цього року в країні розпочалася повномасштабна судова реформа, покликана суттєво підвищити прозорість судової системи. Ці зміни позитивно оцінюються інвесторами. Зокрема, близько 56% опитаних висловлюють впевненість у тому, що реформа допоможе подолати корупцію. 59% респондентів вважають, що реформа сприятиме незалежності судової системи.

Додатковими чинниками, що перешкоджають зростанню обсягів іноземних інвестицій, називають обмеження обігу земель сільськогосподарського призначення, жорстке регулювання руху капіталу (зокрема, часткові обмеження щодо сплати дивідендів та інвестиційних доходів за кордон), зарегульованість підприємницької діяльності, а також нестабільне та заплутане податкове законодавство.

Незважаючи на широкий спектр описаних вище ризик-факторів, практично всі респонденти погодилися з тим, що більшістю з них можна ефективно управляти. А отже, жоден із них насправді не є перепоною для успішного бізнесу за умови ретельного планування та професійного юридичного супроводу. При цьому ризик вчасно не розгледіти колосальний інвестиційний потенціал України напередодні її економічного зростання видається більш критичним.