НПФ нажились на кризисе

Регина Дацюк, "Экономические Известия", №171, 2009

http://eizvestia.com/fin/full/4182399

За полгода негосударственные пенсионные фонды показали 66% доходности

Рост негосударственных пенсионных фондов замедляется. За полгода в НПФ пришли всего 9,8 тыс. граждан. Пенсионщики связывают это с кризисом и сокращением доходов граждан. Между тем доходность НПФ оказалась рекордной — 66% за полгода.

Пенсионные взносы в НПФ за полгода выросли на 14%, тогда как за 2008 г. они увеличились более чем в два раза. При этом львиную долю поступлений обеспечил Нацбанк через собственный корпоративный фонд. «Объем взносов в этот фонд составляет 57% от общего объема взносов в НПФ во втором квартале (23,5 из 47 млн. грн.). В целом по системе наблюдается тенденция сокращения или временного прекращения оплаты взносов в пользу своих участников, вызванной нестабильной экономической ситуацией в стране»,— говорится в отчете Госфинуслуг.

Интерес населения к НПФ продолжает снижаться. Если в первом квартале участниками НПФ стали 6,3 тыс. граждан, то во втором — 3,4 тыс. Большинство участников НПФ — люди 40-55 лет.

«Фонды сейчас более озабочены сохранением активов, а не привлечением новых участников. Информационную компанию обязано проводить государство. Второй фактор — отсутствие денег у людей. Еще одна проблема — организация сети отделений НПФ. В предыдущие годы фонды, которые активно инвестировали в сеть, были вынуждены ее сокращать, потому как ее содержание оказалось достаточно дорогим. А администраторы работают в условиях жестких нормативных ограничений получаемых комиссий, и если снижаются поступления в фонд — снижаются и отчисления администратору»,— рассказал Юрий Бурков, замдиректора «Центра персонифицированного учета».

Наиболее любопытными оказались данные о доходности фондов. Несмотря на кризис, НПФ удалось заработать для своих участников за полгода 66% инвестдохода, притом что за весь 2008 г. доходность составила всего 27%. Пенсионщики отчасти объясняют такие результаты ростом стоимости акций (индекс ПФТС вырос за полгода на 36%, Украинской биржи — на 28%). Впрочем, в портфеле активов НПФ на долю акций приходится всего 7,8%.

Основную же прибыль НПФ получил благодаря гособлигациям, золоту и корпоративным бумагам. «Еврооблигации Украины за полгода обеспечили 35% годовых. Выиграли и фонды, которые вовремя вложили активы в банковские металлы, которые существенно подорожали. Если в экономике не произойдет ничего неожиданного, по итогам года мы покажем участникам очень неплохую доходность»,— прогнозирует Игорь Сирык, директор КУА «Гарантия-инвест». По словам господина Буркова, иностранные инвесторы в начале года опасались дефолта украинской экономики и продавали украинские облигации, а внутренние инвесторы имели возможность очень выгодно их приобрести. «Ранее гособлигации давали небольшой доход. Но в нынешней ситуации они и надежны, и доходны»,— рассказывает он.

Около 20% активов НПФ размещены в облигациях. Несмотря на то что в первом полугодии по бумагам многих эмитентов был объявлен технический дефолт, по оценкам пенсионщиков у НПФ находятся бумаги одного-двух проблемных эмитентов. К тому же условия реструктуризации этих бумаг также повысили прогнозируемую доходность этого вложения.

Несмотря на столь радужные результаты, инвестдоход, озвучиваемый фондами, является весьма условным. С прошлого года Госфинуслуг неоднократно настаивала и сделала обязательной для участников методику расчета стоимости активов через единицу пенсионных взносов (ЕПВ). Это позволяет участнику видеть ежедневно изменение рыночной стоимости его активов. Предыдущая система, которая активно критиковалась представителями комиссии и отдельными представителями рынка, представляла собой оценку стоимости активов по кассовому методу — то есть до продажи активы учитывались по цене покупки. В случае продажи бумаги происходил пересчет доходности.

Но если в докризисное время эта система не позволяла участнику видеть реальную стоимость активов, то в условиях кризиса переход к ЕПВ хотя и показывает реальную стоимость, отнюдь не гарантирует, что по итогам года участник сможет гарантированно получить этот доход. «Нельзя сравнивать доходность, полученную в 2008 г., с данными по 2009 г.— работали разные методики оценки стоимости активов. Те, кто считал стоимость активов по кассовому методу, пересчитали ее по ЕПВ, и доходность выросла»,— поясняет Александр Назаренко, директор АПФ «Украина-Сервис».

Отмечают участники и рост ставок по банковским депозитам, в которых размещено 46% активов. По данным Госфинуслуг, ставки составляют от 6% до 35% годовых. Несмотря на то что 44,9 млн. грн., или 7% активов НПФ находятся в проблемных банках, управляющие не спешат выходить из депозитов. Крупнейшие фонды «Эмерит-Украина» и НПФ Нацбанка еще не достигли уровня диверсификации, а значит могут не придерживаться обязательной структуры активов. Не исключено, что НБУ удалось добиться специальных условий по размещению депозитов в коммерческих банках.

Несмотря на прогнозы Госфинуслуг о дальнейшем снижении динамики роста пенсионных взносов, уже к концу года пенсионщики ожидают возобновления активности среди участников.