Низкие ставки пролонгированы

Денис Закиянов, "Экономические Известия", №200, 2009

http://eizvestia.com/fin/full/4185014

Центральные банки не спешат прекращать стимулирование экономики

Центробанки Америки, еврозоны и Британии намерены продолжить поддержку шаткого экономического роста дешевыми деньгами. На вчерашних  заседаниях Федеральная резервная  система (ФРС) США оставила учетную ставку без изменений в диапазоне 0-0,25%, Европейский центробанк решил удерживать ее на уровне 1%, Банк Англии — на уровне 0,5%.

Центральные банки положительно оценивают текущие макроэкономичнеские тенденции, но считают преждевременным начинать отказываться от денежных методов стимулирования.

«По нашей информации, экономическая активность в США продолжает увеличиваться. Но этот подъем сдерживается потерями рабочих мест, медленным ростом доходов и жесткими условиями привлечения кредитов. Бизнес по-прежнему сокращает инвестиции в основной капитал и штаты, хотя и более низкими темпами»,— говорится в документе комитета по открытым рынкам ФРС США.

Регулятор заверил  инвесторов, что текущий уровень ставок будет сохранен до тех пор, пока не изменятся ожидания по инфляции и не остановится рост безработицы. С января по октябрь доля американцев, обратившихся за пособиями по безработице, выросла с 7,6% до 9,9%. Теряющее работу население урезает свои расходы, сдерживая инфляцию и позволяя ФРС продолжать закачку денег в финансовую систему без риска спровоцировать рост цен.

«Федеральный резерв будет удерживать ставку в целевом диапазоне 0-0,25%, и по-прежнему полагает, что такие факторы, как низкий уровень использования ресурсов, подавленные инфляционные тенденции и стабильные инфляционные ожидания, будут являться основанием для удержания исключительно низкой базовой процентной ставки на продолжительный период»,— сообщает американский центробанк.

Вслед за ним о сохранении процентной ставки на рекордно низком уровне 1% объявил Европейский центробанк (ЕЦБ). Экономика стран зоны евро, по предварительным данным, вышла из рецессии, увеличившись на 0,5% в третьем квартале. Однако центробанк решил продолжить стимулирование из-за того, что экономика не вышла из «состояния высокой неопределенности».

«Уровень процентных ставок в еврозоне является адекватным. Мы продолжаем получать сигналы о повышении экономической активности во второй половине 2009 г. Риски в целом можно назвать сбалансированными. Однако восстановление продолжает оставаться предметом сомнений, так как ряд поддерживающих экономику факторов имеет временную природу»,— сообщил глава ЕЦБ Жан-Клод Трише.

По его словам, 15 декабря ЕЦБ в очередной раз выдаст неограниченные 12-месячные кредиты под 1% годовых. Однако если экономический рост обретет устойчивые формы, центробанк начнет сворачивать программы денежных вливаний. Напомним, что в предыдущий раз в сентябре ЕЦБ выдал кредиты на EUR75 млрд. ($111 млрд.), а в ходе состоявшегося в июне первого тендера банки одолжили у него EUR442 млрд.
Без изменения оставил учетную ставку и Банк Англии — на уровне рекордного минимума 0,5%. Вдобавок британский регулятор увеличил программу выкупа банковских активов на 25 млрд. фунтов ($41 млрд.) — до 200 млрд. фунтов, что составляет примерно 14% годового валового продукта региона. После падения ВВП Великобритании в третьем квартале 2009 г. на 0,4% Банк Англии решил усилить политику количественного смягчения в надежде, что ослабевший курс фунта стерлинга простимулирует стагнирующую экономику.

Эксперты отмечают, что сохранение низких ставок ведущими центробанками оживляет рынки. Инвесторы смелее принялись вкладывать дешевые деньги в игры с сырьем, валютными курсами и ценными бумагами. Ведущие биржевые индексы Dow Jones и Nasdaq вчера выросли соответственно на 1,7% и 2,07%, вслед за которыми подтянулся и украинский ПФТС — на 1,92%.