Неудачный пуск. Банки не хотят покупать депозитные сертификаты на фондовых биржах

Марк Поллок, "Капитал", №75, 2014

http://www.capital.ua/ru/publication/20917-neudachnyy-pusk-banki-ne-khotyat-pokupat-depozitnye-sertifikaty-na-fondovykh-birzhakh

Запуск биржевых торгов депозитными сертификатами Национального банка (НБУ) провалился. С момента прошлогоднего запуска торгов инструментом на фондовых биржах «Перспектива» (конец октября) и ПФТС (середина ноября) лишь в ноябре была совершена одна сделка на ПФТС, суммой немногим более 1 млн грн. Для сравнения, на внебиржевом первичном рынке только с начала мая банки приобрели депозитных сертификатов на сумму около 75 млрд грн.

Расширить круг

Основной целью запуска вторичного биржевого рынка депозитных сертификатов эксперты называли расширение круга потенциальных покупателей инструмента. Сейчас основные покупатели — банки. При этом на внебиржевом рынке наибольшим спросом пользуются самые короткие депозитные сертификаты «овернайт». Ежедневно их приобретают у НБУ около 20 банков.

Напомним, 20 июня 2013 г. Нацбанк принял постановление которым обозначил технический порядок связи регулятора с фондовыми площадками. Согласно регламенту информационного взаимодействия с НБУ, биржа «Перспектива» и сейчас регулярно получает перечни депозитных сертификатов в обращении, говорит директор фондовой биржи «Перспектива» Станислав Шишков. «Площадка обеспечила автоматическое включение этих финансовых инструментов в биржевой список, чтобы дать возможность членам биржи заключать с ними договоры», — отметил он. По состоянию на 20  мая в биржевом списке «Перспективы» находились 11 выпусков депозитных сертификатов на общую сумму 2,15 млрд грн. «К сожалению, говорить об особой популярности этого инструмента пока сложно», — рассказал Шишков. Состояние рынка инструмента на фондовой бирже ПФТС «Капиталу» выяснить не удалось — площадка не ответила на запрос издания.

Не вариант

Причины фактического отсутствия активности на биржевом рынке депозитных сертификатов, по мнению экспертов, в наличии для банков альтернативных вариантов инвестирования. «Прежде всего альтернативой депсертификатам являются краткосрочные облигации внутреннего госзайма (ОВГЗ), выпуск которых совпал по времени с запуском биржевых торгов депозитными сертификатами. Депсертификаты — это инструмент стабильного (дешевого) рынка. В таких условиях они были бы очень востребованы благодаря своей сверхликвидности — это инструмент денежного рынка, то есть даже в учете он квалифицируется как денежные средства», — отметил Шишков.

Но с биржевиком не соглашается руководитель управления брокерского обслуживания инвестгруппы «Универ» Александр Куликов, утверждая, что депозитные сертификаты не являются конкурентом ОВГЗ, так как у них изначально разное назначение. «То, что выпуски совпали, не говорит о схожести инструментов. Депсертификаты, в первую очередь, регулируют ликвидность в банковской системе. Просто на данном этапе, этот инструмент не для бирж», — отметил он. Преимуществом внебиржевых сделок финансисты считают и индивидуальный подход банков к каждому клиенту-покупателю депозитных сертификатов.

Также, по словам председателя правления Украинской межбанковской валютной биржи Анатолия Гулея, не способствуют увеличению биржевого спроса на этот инструмент его низкая доходность и короткий срок обращения. К примеру, на первичном рынке, после апрельского повышения, ставки по депсертификатам «овернайт» составили 4,5 % годовых, семи­дневным — 5,25 % годовых, двухнедельным — 6 %, месячным — 6,5 %, 1,5‑месячным — 7 %, 85‑дневным — 9 % годовых.

Обеспечить спрос

Особо радужных прогнозов по росту объемов биржевых торгов депозитными сертификатами НБУ пока нет, говорит Станислав Шишков. Для биржи, как института, заинтересованного в ликвидности, по его словам, необходимо, чтобы спрос на депозитные сертификаты обеспечивали не узкий перечень банков, а растущее количество операторов. На сегодняшний день всего шесть банков идентифицированы в системе количественного учета НБУ и допущены к торгам депозитными сертификатами на бирже «Перспектива».