"Нафтогаз" производит бумагу

НАК "Нафтогаз Украины" выпустит облигации на 4,8 млрд грн, следует из обнародованного вчера постановления правительства N686 от 21 августа. С таким предложением в Кабмин обратилось Минэнерго. Согласно документу, размещение будет закрытым сроком на три года. Процентная ставка составит 10% годовых. Привлеченные средства предполагается направить на рефинансирование существующих долгов.

Решение Кабмина выпустить облигации "Нафтогаза" связано с тяжелым финансовым состоянием монополии, говорит глава аналитического департамента ИК Eavex Capital Дмитрий Чурин. "В I полугодии чистый доход компании от реализации продукции снизился в 1,65 раза (до 38,1 млрд грн.—"Ъ"), в то же время чистый убыток возрос в 2,3 раза (до 9,9 млрд грн.—"Ъ")",— отметил он.

По мнению эксперта Института энергетических стратегий Юрия Корольчука, в краткосрочной перспективе ждать положительной динамики роста финансовых показателей "Нафтогаза" не приходится. "С каждым месяцем Украине все тяжелее и тяжелее собирать деньги за импортируемый газ: спад в промышленности забирает у "Нафтогаза" платежеспособных потребителей, в то же время растут долги у предприятий ТКЭ. Кроме того, части платежеспособных промышленных потребителей поставлять газ стала Ostchem Дмитрия Фирташа",— говорит эксперт.

Напомним, ранее в "Нафтогазе" заявляли, что долги теплокоммунэнерго перед компанией грозят срывом подготовки к отопительному сезону и выполнению договоренностей с "Газпромом". Долг составляет 17,5 млрд грн, что является рекордной суммой за годы независимости Украины, сообщили "Ъ" в пресс-службе Минэнерго. Наибольшие долги за газ у Днепропетровской (2,5 млрд грн), Донецкой (2,7 млрд грн) и Харьковской областей (2,2 млрд грн), а также у Киева (2,2 млрд грн).

Несмотря на это, в "Нафтогазе" рассчитывают закончить этот год с прибылью. Ранее Кабмин рассмотрел финансовый план компании, согласно которому монополия планирует получить 600 млн грн прибыли против 10 млрд грн убытков годом ранее. Для правительства сейчас важно улучшить финансовое состояние компании — это одно из требований МВФ. Для выполнения данных задач планируется выделить немалые средства из госбюджета — более 24 млрд грн.

Банкиры затрудняются сказать, кому будут интересны облигации "Нафтогаза". "Облигации подразумевают более высокую ставку, чем по кредиту. Предлагаемые 10% годовых — не та ставка, которую воспримет рынок",— считает член правления Проминвестбанка Владислав Кравец. По его мнению, на сегодняшний день коммерческие банки готовы рассматривать предложения по облигациям, начиная от 15,5%.

Единственными, кого могут заинтересовать эти облигации — это госбанки, полагает специалист отдела продаж долговых ценных бумаг ИК Dragon Capital Сергей Фурса. "Основные долги "Нафтогаза" приходятся на госбанки, для которых размещение облигаций станет переводом кредитов в ценные бумаги",— уверен он.

Крупнейшим кредитором "Нафтогаза" является Ощадбанк. Согласно проспекту эмиссии евробондов банка, по состоянию на конец июня 2012 года задолженность "Нафтогаза" составляла 20,3 млрд грн, или 34% общего кредитного портфеля Ощадбанка. По данным агентства Fitch, срок погашения большей части кредитов компании перед госбанком наступает в 2015 году. "Это означает, что будущие показатели банка в существенной мере зависят от позиций "Нафтогаза", кредитоспособность которого остается слабой",— отметили в Fitch.