Лишняя хромосома. Нацбанк хочет продать Расчетный центр

Марк Поллок, "Капитал", №174, 2014

http://www.capital.ua/ru/publication/33096-nbu-izbavitsya-esche-ot-odnogo-neprofilnogo-aktiva?issue=436

Национальный банк Украины (НБУ) намерен продать принадлежащий ему пакет акций Расчетного центра (РЦ), сообщил вчера министр финансов Александр Шлапак. Сегодня Нацбанку принадлежит 77,79 % акций РЦ. «Национальный банк рассчитывает на продажу своей доли в Расчетном центре. Возможно, это произойдет уже до конца года», — сказал он. В пресс-службе НБУ «Капиталу» сообщили, что решения о продаже Расчетного центра в этом году пока нет.

Законодательная коллизия

РЦ был создан в сентябре 2013 г. на базе Всеукраинского депозитария ценных бумаг (ВДЦБ) для проведения расчетов по сделкам с ценными бумагами в режиме «поставка против платежа». В пресс-службе Расчетного центра «Капиталу» сообщили, что НБУ о своем намерении продать РЦ им не сообщал. «После сложной и трудоемкой процедуры скупки акций желание Нацбанка продать их говорит о непоследовательной позиции государства в построении инфраструктуры рынка, — говорит президент Профессиональной ассоциации регистраторов и депозитариев Алексей Кий. — Как показывает мировая практика, доля государства в системообразующих элементах действительно постепенно снижается, но в основном в развитых экономиках. В развивающихся странах и переходных экономиках участие государства — это определенная гарантия надежности системы в целом».

В результате депреформы 2013 г. РЦ лишился основного источника дохода, так как был вынужден передать прибыльную функцию учета Национальному депозитарию (НДУ). IV квартал 2013 г. он закончил с убытком в 3,387 млн грн. За девять месяцев этого года РЦ получил всего 1,4 млн грн прибыли. Для сравнения: за тот же период прибыль НДУ достигла почти 17 млн грн. Притом что РЦ поставил достаточно высокие тарифы, которые вызывают негодование у профучастников.

Более того, РЦ не выполняет полноценно клиринговую деятельность — основная ее часть осуществляется непосредственно на биржах. «Через год после запуска РЦ обслуживает только денежные расчеты по сделкам с ценными бумагами. Клиринг деривативов у РЦ отсутствует, не говоря о тиражировании опыта гарантий расчетов на товарные биржевые рынки», — отметил председатель совета ассоциации «Украинские фондовые торговцы» Сергей Антонов. Потенциал РЦ не используется даже на треть, а его услуги не востребованы рынком, соглашается Кий. «Например, РЦ мог бы обеспечивать расчеты на товарных рынках для формирования справедливой цены на зерно, топливо, электроэнергию и т. д.», — добавил он.

Поэтому продать РЦ будет непросто. Тем более что сегодня сделать это мешают законодательные ограничения. Согласно закону о депозитарной системе, доля Нацбанка в уставном капитале РЦ может быть уменьшена с 75 % до 25 % плюс одна акция не ранее второй половины 2018 г. Сейчас регулятор может продать лишь 2,79 % своих акций. Для продажи Нацбанком всего пакета акций центра депутатам необходимо будет внести правки в закон о депсистеме.

Кому актив?

В то же время Нацбанку нет смысла владеть коммерческим активом. «Чтобы контролировать денежные расчеты на фондовом рынке, регуляторных возможностей у НБУ достаточно. Главное, чтобы РЦ не достался кому‑то из украинских олигархов — это будет самый негативный сценарий из всех, что можно придумать», — считает управляющий директор инвестгруппы «Универ» Алексей Сухоруков. Успешная продажа РЦ возможна только в том случае, если найдется покупатель, способный сохранить и приумножить его монопольные функции, что не может не пугать, соглашается предправления Украинской биржи Олег Ткаченко.

Если же новыми акционерами РЦ вместо НБУ станут, например, госбанки, то вряд ли что‑нибудь в его работе существенно изменится, уверен директор фондовой биржи «Перспектива» Станислав Шишков. Профучастники не исключают, что выкупить долю Нацбанка в РЦ может непосредственно НДУ. Это в свою очередь ускорит процесс объединения двух депозитариев.

Идея создания полнофункционального депозитария с возможностью проведения денежных расчетов не нова. «В этом случае Центральный депозитарий получит банковскую лицензию, профессиональный коллектив, имеющий опыт денежных и ценнобумажных расчетов, удовлетворяющие на сегодняшний день рынок программные продукты, а также отличные помещения с собственным дата-центром», — подчеркнул Ткаченко. Попытается ли НБУ продать РЦ Центральному депозитарию, пока не известно.