Купить что-нибудь ненужное

Денис Закиянов, "Экономические известия" № 50 (от 24.03.09)

http://www.eizvestia.com/world/full/4178049

Казначейство Соединенных Штатов придумало очередной изощренный план помощи проблемным финансовым компаниям. На этот раз к скупке токсичных активов (toxic assets) подключат частных инвесторов, которые предоставят на эти цели не менее $500 млрд.

Правительство США планирует потратить очередные рекордные суммы на выкуп плохих активов. Однако государственных средств на осуществление нового плана казначейство планирует потратить от $75 млрд. до $100 млрд. Эти деньги будут выделены из правительственной Программы по освобождению от проблемных активов (Troubled Asset Relief Program, TARP). Алгоритм расходования этих средств составлен таким образом, чтобы собрать с частников в 5-10 раз больше.

«Мы не хотим, чтобы правительство брало на себя все риски. Мы хотим, чтобы с нами работал частный сектор. Новая программа снизит неопределенность в отношении масштаба балансовых потерь финансовых компаний, а также поможет банкам увеличить стоимость своих активов, привлечь новый частный капитал и повысить возможности кредитования»,— сказал министр финансов США Тимоти Гайтнер.

План подключения частных лиц к выкупу неликвидных активов состоит из пяти шагов.

Шаг №1: Банки определят пул активов, от которых хотят избавиться.

Шаг №2: Чтобы оценить рыночную стоимость этого пула, Федеральная корпорация по страхованию вкладов (FDIC) проведет аукцион. Например, ипотечные закладные заявленной стоимостью $100 могут в результате торгов быть куплены за $84.

Шаг №3: Федеральная корпорация страхования депозитов предоставит гарантии от потерь, превышающих 15% стоимости активов. То есть, если ипотечные закладные, купленные за $84, обесценятся, государство возместит $72.

Шаг №4: Казначейство финансирует 50% суммы, которую не покрыла гарантия. В данном примере казначейство инвестирует $6, а частный инвестор внесет еще $6.

Шаг №5: Частный инвестор получит доступ к управлению купленным пулом активов с помощью менеджеров, одобренных FDIC.

Если купленные по этой схеме активы прогорят, частные инвесторы потеряют не более 10% вложенных средств. В случае получения прибыли, она будет поровну разделена между покупателями и государством, что должно оказаться привлекательным условием.

Многие эксперты высказали мнение, что государство для выкупа токсичных активов должно создавать так называемые плохие банки исключительно за счет средств налогоплательщиков. Однако казначейство раскритиковало этот подход, так как заинтересованность частных инвесторов обезопасит от коррупции гигантские схемы помощи. Правительство, если доверить ему сотни миллиардов государственных денег для покупки плохих активов, может оказаться перед соблазном заплатить за них слишком высокую цену.