Клуб рисковых и находчивых

Влад Головин, Forbes, 10.10.2013

http://forbes.ua/magazine/forbes/1357204-klub-riskovyh-iandnbspnahodchivyh

Большинство венчурных инвесторов считают, что в Украине еще мало перспективных IT‑стартапов. Они просто не умеют их искать, уверен Евгений Сысоев

Последние полтора года партнер венчурного фонда AVentures Capital Евгений Сысоев живет, что называется, в самолете. Сегодня в Харькове, завтра  – в Одессе, на следующей неделе  – в Кремниевой долине. «Во Львове за 36 часов успел провести 14 встреч с предпринимателями»,  – рассказывает он. Скорость  – конкурентное преимущество Сысоева. У него амбициозная цель  – быть первым среди тех, кто находит и инвестирует в перспективные отечественные IT‑стартапы.

Сысоев уверен, что Украина на пороге большого IT‑взрыва и в стране уже есть десятки технологических компаний, каждая из которых в пятилетней перспективе будет стоить сотни миллионов долларов. Джекпот достанется тому, кто первый их найдет и проинвестирует на самых ранних стадиях.

Сысоев вместе с парт­нером Андреем Колодюком  – наиболее активные инвесторы в украинские стартапы. С начала года AVentures инвестировал в три IT‑компании и планирует закрыть еще две сделки в ближайшие четыре месяца. «За этот год мы потратим около $5 млн»,  – отмечает Сысоев. Планы на 2014‑й более амбициозные: 10 сделок на сумму свыше $10 млн. Около 20 венчурных фондов со всего мира мониторят украинский IT‑рынок в надежде найти перспективный стартап, но никто не проводит сделки чаще раза в год.

Для большинства глобальных IT‑инвесторов наша страна  – периферийный рынок с неблагоприятными условиями для ведения бизнеса. «Среда для бизнеса в Украине  – антиинвестиционная,  – уверен советник венчурного фонда TMT Investments Игорь Шойфот.  – С инвестиций берут налоги, ликвидность рынка невысока, а историй успеха очень мало». Этот фонд в июле 2013‑го инвестировал $200 000 в созданную украинцами компанию Attendify, предыдущую сделку провели больше года назад.

Чаще нет смысла. За время, которое нужно потратить в Украине на поиск и изучение стартапа, можно найти несколько не менее перспективных компаний в США, Израиле или России, уверен партнер венчурной компании Almaz Capital Павел Богданов. «Несмотря на то что в Украине много талантливых программистов, внутренний рынок очень мал, нет возможностей для роста»,  – считает он.

Партнеров AVentures плохой климат и низкая ликвидность рынка не пугают. «Мы инвестируем в компании, которые нацелены не на украинский, а на мировой рынок»,  – отмечает Колодюк.

42‑летний Колодюк  – серийный предприниматель, за его плечами создание сети магазинов электроники Unitrade, нескольких софтверных компаний, сервиса «видео по запросу» Divan.TV. Сысоеву 31 год, он успел поработать в инвесткомпании Concorde Capital и фонде прямых инвестиций Icon Private Equity, где участвовал в подготовке нескольких крупных сделок.

Колодюк и Сысоев решили создать венчурный фонд в конце 2011‑го, когда случайно встретились в Сингапуре. У будущих партнеров были личные сбережения, связи среди инвесторов и IT‑предпринимателей. Запланированный объем фонда  – $30 млн, около 10% средств  – деньги основателей, остальные должны дать инвесторы. К настоящему времени Сысоеву с Колодюком удалось привлечь более $5 млн от трех вкладчиков: американского венчурного фонда, российского и украинского частных инвесторов. Их имена основатели AVentures Capital не раскрывают.

Фонд стартовал в начале 2012‑го, первая успешная сделка состоялась спустя год. «У нас была гипотеза о том, что в Украине много таких же талантливых IT‑бизнесменов, как создатель крупнейшего в стране интернет‑магазина Rozetka Владислав Чечеткин или один из основателей Viewdle Егор Анчишкин»,  – рассказывает Сысоев. Гипотезу проверяли опытным путем. С февраля по октябрь 2012‑го Сысоев объездил страну вдоль и поперек, проведя сотни встреч с IT‑предпринимателями и изучив более 500 компаний. Из них он отобрал 59 наиболее перспективных. В этот список попали и известные IT‑проекты, такие как Ukr.net и Allegro Group, и нераскрученные разработчики софта из всех уголков страны. Но суть не в самом списке. Проинтервьюировав сотни айтишников во всех регионах Украины, Сысоев получил уникальную экспертизу. «Они очень хорошо понимают, что происходит не только в Киеве, но и во всей стране»,  – хвалит конкурентов Богданов.

Выбирая компанию для инвестиций, Сысоев с Колодюком следуют нескольким правилам.

Они вкладывают только в проекты, нацеленные на крупные или быстрорастущие рынки. Пример  – покупка пакета акций одесской софтверной компании Augmented Pixels, разрабатывающей приложения дополненной реальности, в том числе для Google Glass.

По прогнозам американской исследовательской компании Juniper Research, объем продаж таких приложений в ближайшие пять лет вырастет в 17 раз и достигнет $5,2 млрд. «Скорее всего, дополненная реальность, создаваемая с помощью Google Glass,  – это и есть тот next big thing, который так ищут все инвесторы»,  – считает Сысоев.

AVentures может инвестировать в каждый проект от $300 000 до $2 млн. Эта вилка  – сознательный выбор партнеров, чтобы играть в весовой категории, которая не интересна крупным фондам. «Мы вкладываем от $5 млн на более поздних стадиях развития компании»,  – делится Богданов из Almaz Capital. Перед тем как решить, сколько именно инвестировать, Сысоев и Колодюк требуют от основателя стартапа подробный план  – как и на что тот собирается потратить деньги.

Впрочем, под голую идею Сысоев с Колодюком деньги не дают. Главным критерием отбора объекта инвестиций Сысоев называет правило первого миллиона. Например, стартап должен добиться или $1 млн продаж, или 1 млн скачиваний приложения, или 1 млн заходов на сайт за месяц. Это позволяет отличать команды мечтателей от тех, кто умеет реализовывать и продавать свое ноу‑хау. «Одна очень интересная нам компания разрабатывает перспективную идею, но нужного нам миллиона еще не достигла, поэтому мы пока только наблюдаем за ней»,  – объясняет Сысоев.

Партнеры пристально следят за всеми бизнесами, в которые они инвестировали, но не посягают на полномочия учредителей стартапов. «У нас были предложения от других инвесторов,  – рассказывает основатель Augmented Pixels Виталий Гончарук.  – Но Сысоев и Колодюк дают больше свободы и не вмешиваются в управление, поэтому мы выбрали их предложение». «Инвестиции на раннем этапе  – это как женитьба,  – шутит Сысоев.  – Между основателем и инвестором должна быть какая‑то химическая реакция, ведь им вместе развивать бизнес».

Досконально изучив отечественный рынок, партнеры решили пойти дальше. Летом этого года они инвестировали в компанию с украинскими корнями nuPSYS. Она занимается созданием софта для корпоративных сетей крупных компаний и продает свои разработки по всему миру.

Подготовка одной сделки на развивающемся рынке у большинства инвесторов занимает не менее полугода. Сысоев и Колодюк с начала 2013‑го инвестировали уже в три компании. «Чтобы вырвать сделки у других фондов, они слишком быстро их проводят, это повышает риск ошибки»,  – замечает один из известных в IT-среде бизнес-консультантов. Сысоев и Колодюк считают такой риск оправданным. «В этом бизнесе я могу ошибиться в 80% случаев, но, если каждая четвертая или пятая инвестиция окажется успешной, мы все равно будем в плюсе»,  – говорит Сысоев. AVentures рассчитывает на очень высокую доходность  – получить $15 на каждый вложенный доллар. На рынке венчурных инвестиций это считается обычным доходом. С учетом того что значительная часть компаний разорится, можно рассчитывать на реальную доходность в 40% годовых. Главные риски  – неправильная оценка конкурентов и низкая компетенция основателей стартапов.

Через полтора года у Сысоева и Колодюка будет больше 10 технологичных компаний. По условиям договора со своими вкладчиками, фонд должен выйти из инвестиций до 2018, максимум до 2020 года. Потенциальные покупатели подросших украинских стартапов  – российские или американские венчурные фонды, которые играют в другой лиге, вкладывая от $10–15 млн. Если предприниматели, на которых делают ставку Сысоев с Колодюком, выведут свой бизнес на более высокий уровень, то продать его будет кому. В ближайшие год‑два на отечественном IT‑рынке пройдет ряд крупных сделок, которые привлекут внимание новых инвесторов, что приведет к росту ликвидности рынка венчурных инвестиций, убежден директор фонда United Online Ventures Дмитрий Лисицкий. «Есть ряд созданных украинцами компаний, которые фаундеры продадут, как только захотят. Например, софтверные компании InvisibleCRM и MacPaw, фотобанк Depositphotos, торговая интернет‑площадка All.biz»,  – перечисляет Лисицкий. Сысоев уверен, что некоторые из этих компаний будут стоить намного больше, чем самый нашумевший украинский стартап Viewdle, который Google купила за $45 млн.