Инвестукрепление

Наталья Терехова, Елена Мошенец, "Инвестгазета", №38, 2009

http://investgazeta.net/?p=news&news_id=26889

Украинские инвестбанкиры укрепляют свои тылы опытными кадрами. Оправданы ли расходы перед новым подъемом или впереди очередное разочарование?

Месяц  назад председатель правления крупнейшей российской инвестиционной компании «Ренессанс Капитал» Стивен Дженнингс разослал сотрудникам письма о том, что бизнес-группа перешла кризисный рубеж и работает в посткризисном режиме. Уже с первого июля зарплаты персонала нижнего и среднего звена вернулись к докризисным значениям, а в сентябре повышение коснулось и персонала высшего звена. По словам Дженнингса, деньги идут на развивающиеся рынки, где экономика будет быстро восстанавливаться и расти, а в России падение ВВП вскоре сменится быстрым подъемом. Дженнингс весьма оптимистичен и уверен в реализации своих слов уже в ближайшие два квартала. Верить ли ему - вопрос риторический. Однако если вспомнить события годичной давности, когда собственник «Ренессанс Капитала» согласился на продажу половины своего бизнеса группе «ОНЭКСИМ» и, как позже выяснилось, был прав, риторика кажется неуместной.

В подтверждение тому и активизация кадровых назначений в украинских инвестиционных банках. Помимо того, что сейчас активно укрепляется штат украинского офиса компании «Ренессанс Капитал», громкие назначения уже произошли в Dragon Capital, Phoenix Capital, BG Capital (ранее - Galt & Taggart Securities).  «Сейчас рынок труда в сфере financial services действительно демонстрирует некое оживление, - констатирует консультант компании Ward Howell Александр Могилевский. - В сравнении с докризисным временем, в данный момент наблюдается смещение приоритета в сторону специалистов, которые напрямую влияют на доходность компаний, так называемых front-liners, людей, приносящих прибыль». Подытожив последние назначения и опросив участников рынка, «Инвестгазета» выяснила, кто сегодня стоит в авангарде самых востребованных специалистов инвестиционного банкинга, за какими направлениями потянутся высокие прибыли и кто принесет подъем фондовых рынков. 

Раз, два. Поторгуем?

Одним из направлений бизнеса инвестиционных компаний, которое никогда не теряло свою актуальность, является торговля ценными бумагами. Как признаются в компаниях, им все равно - падает рынок или растет, а торговля всегда приносит доход. «Это люди, которые как минимум себя окупают, как максимум приносят хорошую прибыль компаниям.  Много компаний сейчас только и выживает за счет сейлза и трейдинга», - подтверждает партнер консалтинговой компании Talent Advisors Алексей Комличенко. По словам участников рынка, хорошие торговцы всегда имели в инвесткомпаниях статус «священных коров». Еще в 2006 году на пике славы компании Concorde Capital один из ее собственников Игорь Мазепа хвастался, что продает в компании практически столько же, сколько все брокеры вместе взятые. Доля торговли в общем объеме инвестиционного бизнеса составляет около 50-80% объемов доходов компаний. Зарплаты таких сотрудников не претерпели существенных изменений, поскольку их квалификация, собственно, и не теряла своей актуальности в условиях «турбулентных времен», уверяет Александр Могилевский.

В зависимости от конъюнктуры рынка периодически возникают лишь перекосы в спросе на торговцев акциями и торговцев облигациями. Последние месяцы существенно активизировалась торговля инструментами с фиксированным доходом, поэтому многие инвесткомпании укрепили свои штаты по этому направлению. Примером тому могут служить недавние назначения на должности глав департаментов по торговле инструментами с фиксированным доходом: в компании Dragon Capital - Дрея Роберта Симпсона, в компании Phoenix Capital - Сергея Рабцуна. «Наш департамент по торговле еврооблигациями нужно было усиливать. Нужен был человек, который именно на этом концентрировался и имел хорошие связи именно на рынке бондов», - объяснили новое назначение в компании Dragon Capital. Предыдущие два года Симпсон работал директором по торговле деривативами ING Financial Markets. В Phoenix Capital Сергей Рабцун пришел с должности старшего трейдера компании «Тройка Диалог Украина», где занимался торговлей бумагами с фиксированным доходом и вопросами казначейства, а до этого возглавлял отдел операций с долговыми ценными бумагами казначейства Укргазбанка и банка «Петрокоммерц-Украина». «В связи с резким увеличением интереса к рынку евробондов и, соответственно, увеличением количества сделок нам необходим был человек со значительным опытом работы на этом рынке для обеспечения эффективной работы», - аргументировали новое назначение в компании Phoenix Capital.

Учитывая слабый внутренний спрос, самыми востребованными являются специалисты, имеющие продолжительный опыт работы в иностранных компаниях либо же с иностранными клиентами. За такие кадры собственники компаний готовы выложить немалые деньги: на 50-100% больше по заработной плате, плюс компенсация жилья и машины. Это возвращение к докризисным доходам вполне оправдано, учитывая, что с ростом фондовых рынков спрос на таких специалистов возрастет еще больше. К примеру, только с начала этого года индекс украинских акций ПФТС вырос на 60%. Положительная  динамика отечественного фондового рынка дает банкирам надежду на то, что иностранные инвесторы в ближайшее время снова обретут желание брать риски, связанные с инвестициями в украинские ценные бумаги. «Мы увидели, что у людей в финансовом секторе появляются деньги. Инвесторы на западе уже пережили кризис, они вздохнули с облегчением и начинают смотреть по сторонам в поисках новых идей», - весьма оптимистично настроен глава BG Capital Ник Пиацца. Ключевыми назначениями в департаменте торговли в BG Capital являются Вадим Самар и Дмитрий Грубе. В Concorde Capital еще в апреле на должность директора департамента продаж и трейдинга из Альфа-Банка пришел Александр Шнир. В Phoenix Capital разделили продажи на международных рынках и продажи на локальных рынках, пригласив на должности глав этих групп Андрея Супранонка и Андрея Радченко соответственно. После весенних увольнений на сегодняшний день активизировался набор в отдел продаж компании «АРТ-Капитал». К примеру, в направление международных продаж компании переместили практически весь департамент инвестиционного банкинга. Положительный настрой украинских инвестбанкиров подкрепляется тем, что у международных банков возвращается аппетит к риску - во втором квартале сумма под риском (деньги, которые банки могут потерять на трейдинговых операциях за один день) у пяти крупнейших банков США превысила $1 млрд.

Денежные должники

«В связи с проблемной долговой нагрузкой многих компаний на рынке существенно возросла роль специалистов, работающих в сфере реструктуризации долга», - называет еще одну востребованную вакансию на рынке финансовых услуг Александр Могилевский.  В связи с кризисом ликвидности и сложной экономической ситуацией в стране многие заемщики утратили возможность платить по своим долгам. Эмитенты долговых бумаг массово допускают дефолты, которых, согласно статистике Cbonds, с начала прошлого года в секторе корпоративных облигаций было допущено более тридцати. К примеру, еще в 2007 году было зафиксировано всего два случая невыплаты эмитентами по облигациям, а до этого несколько лет в дефолтной статистике числился один лишь «Агропродукт». И хотя не выполнять свои обязательства в кризис стало хорошим тоном для многих компаний, большинство должников все же стараются хотя бы реструктуризировать свои долговые обязательства. Поэтому спрос на таких специалистов также высок на рынке. В компаниях отмечают, что из-за «молодости» украинского рынка еще не сформирован пул опытных экспертов и, как правило, на деятельность по реструктуризации долгов переориентировались сотрудники отделов инвестиционного банкинга и корпоративных финансов. Из-за дефицита и актуализации данного направления зарплаты у «реструктуризаторов» также поддерживаются на стабильно высоком уровне. Это объясняется тем, что в зависимости от суммы и сложности реструктуризированного долга компании могут получать до 20% комиссии. Чем не повод заработать на кризисе.  

Анализ и синтез

На рынке сотрудников аналитических департаментов также сезонное оживление. Еще до недавнего времени многие инвесткомпании производили чистку своих штатов именно по аналитическому направлению. Сейчас крупные игроки рынка начали собирать кадры обратно. В приоритете профессионалы с отличным знанием иностранного языка и умением готовить аналитические отчеты для иностранных клиентов.  

По признанию участников рынка, исторически считается, что образцово-показательной командой украинских аналитиков является аналитический департамент Dragon Capital. Сильные аналитики были в штате Concorde Capital, однако сегодня они практически в полном составе работают на благо BG Capital, при этом практически все специалисты получили повышение и возможность развивать новые направления. Евгений Червяченко - директор по развитию бизнеса, Александр Викторов - управляющий директор BG Commodities, Владимир Нестеренко - глава аналитического департамента. К команде аналитиков BG Capital также присоединился Евгений Дубогрыз, ранее работавший в Phoenix Capital. В свою очередь на его место в Phoenix Capital пришел Сергей Петренко, имеющий опыт работы в компаниях Maxfield Asset Management и «Ренессанс Капитал». В компании Astrum Investment Management среди последних назначений в аналитический отдел следует отметить Алексея Блинова, Ивана Харчука и Александра Каву. Многие компании более сдержанны в расширении своих аналитических департаментов. Перебор количества кадров в этом направлении до последнего времени не оправдывал качество предоставляемой аналитической информации. 

Кроме того, наблюдаемая сейчас тактика эволюционного расширения штата сотрудников большинства компаний подразумевает подбор специалистов по мере возникновения потребности в них. «Если мы видим направление, которое приносит прибыль, и понимаем, что с приходом туда определенного специалиста прибыль будет еще больше, мы берем такого человека», - объясняет собственную политику Ник Пиацца. Таким органическим путем в BG Capital появилось направление товарного брокериджа, который занимается торговлей на сырьевых рынках Черноморского региона. Со временем BG Commodities планирует составить конкуренцию в направлении финансирования таким мировым гигантам, как Cargill и Bunge. В Astrum Investment Management также отмечают, что по мере интеграции в глобальную финансовую систему возникнет спрос на специалистов, связанных со сложными, производными финансовыми инструментами - как на стороне управления активами, так и стороне корпоративных финансов. «Думаю, что серьезно преобразится область отношений с инвесторами, появится класс специалистов, которых на западе принято называть корпоративными секретарями. Произойдут изменения на уровне управления личными финансами, появится больше спроса на услуги планирования и управления бюджетами состоятельных семей - Wealth Management», - уверен директор по коммуникациям Astrum Investment Management Юваль Шавит. К слову, в июле в компанию Concorde Capital пришел новый директор департамента доверительного управления Сергей Ромазанов, ранее развивавший направления по работе с VIP-клиентами в украинских банках. По этому направлению сейчас укрепляют свои позиции и другие инвестиционные банки.  

С правом на сделку

В последнее время отмечается и повышенный спрос на специалистов юридических отделов, имеющих достаточный опыт в области корпоративного права, сделках по слияниям и поглощениям, а также в привлечении капитала. Усиление юридических департаментов предвосхищает новые сделки, уверены на рынке. Так, в юридический департамент Dragon Capital на должность старшего юрисконсульта пришел Святослав Шеремета, ранее работавший в киевском офисе юрфирмы Baker & McKenzie. Последняя, кстати, подготовила юриста Анну Кузнецову и для Phoenix Capital. В инвесткомпаниях надеются, что опытные юристы будут способствовать укреплению позиций инвестиционно-банковских департаментов, под сопровождение сделок которых они были приглашены.

Рисковые и не очень Еще одним перспективным направлением работы инвесткомпаний в посткризисном режиме является риск-менеджмент. Последний год работы заставил ивесткомпании задуматься о подборе хороших специалистов по оценке рисков. Риск-менеджмент был существенно недооценен в 2006-2007 годах. Отсутствие такой позиции привело к значительным убыткам  некоторых компаний. За свою беспечность поплатились многие игроки, оставшись при долгах и существенно обесценившихся активах. «Работать риск-менеджером трудно, потому что там, где есть риск, всегда существует опасность уменьшения прибыли. Иногда минимизировать риск в компании можно лишь одним путем - полностью прекратить ее работу», - отмечает риск-менеджер одной из отечественных инвестиционных компаний. Таких специалистов в основном привлекают из банковского сектора, где данное направление развито намного сильнее, нежели в инвестиционных компаниях. На фондовом рынке сейчас эта позиция очень востребована, причем как в собственных интересах, так и в интересах клиентов инвестбанков.

Кто почем?

Самыми активными работодателями сейчас выступают «юные» инвесткомпании. «Молодые игроки создают серьезную конкуренцию компаниям, которые были лидерами рынка в докризисное время. Их преимуществом является отсутствие большой долговой нагрузки, чистая репутация. Штат не раздут и адаптирован под новые условия рынка. К тому же многие инвесткомпании были куплены или созданы с нуля и в них был влит капитал, которым можно оперировать. Таким работодателям не составляет труда нанимать хороших специалистов за адекватные деньги», - считает Алексей Комличенко. Наблюдается тенденция перехода к точечному найму наиболее квалифицированных профессионалов, способных позитивно влиять на успех компаний, в отличие от докризисного времени, когда нужно было «много и сейчас».

«Сейчас на рынке много возможностей найти специалистов с высокой квалификацией, которые могли бы способствовать укреплению наших позиций», - считает глава Dragon Capital Томаш Фиала. Так, самым неожиданным стало появление в компании на должности директора по операционной деятельности Dragon Capital Джона Дэвида Сагитта, одного из основателей Concorde Capital.

Сместился акцент и в способе мотивации людей, от гарантированных бонусов он уходит в сторону опционов и процентов от сделок, что действительно помогает выстроить наиболее оптимальную бизнес-модель, удобную для обеих сторон трудового взаимоотношения. «В общем можно отметить, что за время кризиса изменился подход к формированию команды, он стал прагматичным и взвешенным», - отмечает председатель наблюдательного совета Phoenix Capital Александр Омельчук.  Между тем хорошие специалисты не падают в цене. Недавние назначения в компании BG Capital обошлись Нику Пиацце в кругленькую сумму. Некоторые нынешние аналитики BG Capital только за свой переход из Concorde Capital получили по несколько десятков тысяч долларов. Ник Пиацца комментирует такую щедрость следующим образом: «Основной источник прибыли мы видим в людях, и ожидаем, что инвестиции в кадры окупятся в течение плюс минус трех лет». По его словам, в первом полугодии компания заработала практически $600 тыс. чистой прибыли по IFRS и оптимистично настроена касательно второго полугодия.

Говоря словами главы «Ренессанс Капитала» Стивена Дженнингса, игроки украинского рынка инвестиционного банкинга нашли зеленые ростки и готовы пожинать плоды наметившегося роста. Главное, чтобы их предчувствие не оказалось вялым потеплением перед очередным этапом кризисной бури.