Иностранные инвесторы уносят ноги из Украины

Елена Шкарпова, Евгений Дубогрыз, Forbes, 11.09.2013

http://forbes.ua/magazine/forbes/1355814-inostrannye-investory-unosyat-nogi-iz-ukrainy

Чем вызван ажиотаж на рынке M&A в первом полугодии

На украинском рынке слияний и поглощений ажиотаж. За шесть месяцев 2013 года объявлено о сделках стоимостью более чем $3,5 млрд. Для сравнения: в прошлом году общая сумма M&A‑сделок, по оценкам инвесткомпании Concorde Capital, не превысила $2 млрд. Ни одного публичного размещения акций украинских компаний за это время проведено не было.

В мире все наоборот. В первой половине 2013 года объем M&A в глобальном масштабе сократился, по данным агентства Mergermarket, на 13%, до $870 млрд, а в Европе  – на 25%, до $270 млрд.

Чем вызван ажиотаж? «Иностранные инвесторы, которые пришли сюда шесть–восемь лет назад, поняли, что им очень сложно поддерживать бизнес в Украине»,  – объясняет управляющий директор инвесткомпании Dragon Capital Брайан Бест.

За первую половину года в Украине заключили 10 публичных сделок стоимостью более $50 млн. В пяти из них продавцами были иностранные компании. Единственный покупатель из дальнего зарубежья  – ирландская CRH, ставшая владельцем украинского бизнеса французской Lafarge.

«Было понимание, зачем австрийцы продавали бизнес,  – отмечает Светлана Черкай, бывший зампред главы правления Эрсте Банка, который перешел в собственность Александра Адарича в апреле.  – Но было не совсем понятно, зачем он покупателю».

10 крупнейших M&A-сделок в Украине за первое полугодие 2013 года

*В пересчете на 100% капитала.
** стоимость компании
Источник: данные компаний, Mergermarket, оценка Forbes

Другая особенность  – крупные M&A‑сделки в Украине готовятся быстро: пять‑шесть месяцев вместо стандартных для рынка девяти–двенадцати. Продажу «Украинского Медиа Холдинга» группе ВЕТЭК стороны и вовсе оформили менее чем за два месяца. Бест консультировал VS Energy Михаила Спектора и Александра Бабакова при покупке двух облэнерго, принадлежавших американской AES. «Переговоры прошли быстро и легко, цена была оговорена заранее, стороны знали, чего хотят»,  – вспоминает он.

Иностранцы готовы выходить с убытками и продавать бизнес с дисконтом к аналогичным сделкам в Европе. «На развитых рынках у них больше возможностей, чем в Украине»,  – поясняет Бест. Другое дело местные. Отечественные бизнес‑группы покупали бизнес с премией к аналогичным сделкам, которые проводились в Европе.