Главы ЕС на экстренном саммите договорились, как спасать Грецию и всю зону евро

Андрей Котов, РБК-Daily, 22.07.2011

http://www.rbcdaily.ru/2011/07/22/world/562949980697093

Греция получит новый пакет помощи и существенное послабление условий предоставления первого транша, договорились европейские лидеры на экстренном саммите в четверг. Чтобы остановить разрастание кризиса, европейскому стабилизационному фонду (EFSF) разрешат выкупать облигации проблемных стран и проводить рекапитализацию банков. В сухом остатке это хороший набор мер, говорят аналитики.

Встреча в верхах стала уже второй в Европе с начала июля. Перед началом саммита аналитики говорили, что худшим из всех возможных решений станет его полное отсутствие с очередным обещанием решить проблему позже. «Неспособность найти выход ранее приводила к увеличению масштаба проблем, позволяя им распространяться все дальше», — отметил экономист Capital Economics Джонатан Лойнс. При этом, учитывая, что паника в последние недели все больше охватывала Италию и Испанию, на саммите обсуждалась не только и не столько Греция, сколько способы остановить кризис на подступах к более крупным странам.

Накануне саммита канцлер Германии Ангела Меркель и президент Франции Николя Саркози провели двустороннюю встречу, на которой немецкий лидер убедила своего коллегу отказаться от идеи решать проблемы Греции за счет нового налога на банки. Позднее к беседе двух лидеров подключился председатель ЕЦБ Жан-Клод Трише, который смягчил свою позицию и дал понять, что более не считает кратковременный выборочный дефолт Греции по своим обязательствам чем-то абсолютно недопустимым.

В проекте заявления по итогам саммита (на момент сдачи этого материала встречи еще продолжались) отмечается, что будет принята новая программа помощи Греции, объем которой не сообщается. По данным Reuters, речь идет о кредите в 125 млрд евро. Структурирована она будет «через более низкие процентные ставки и увеличение срока кредитов». В прошлом году страна получила от ЕС и МВФ 110 млрд евро.

Проект коммюнике также отмечает «стремление финансового сектора поддержать Грецию на добровольной основе» через программу обмена облигаций, продление срока действия или их выкуп властями с рынка. Ранее сообщалось, что бумаги, которые должны быть погашены в ближайшие шесть лет, могут быть обменены на новые 30-летние бонды. Чтобы убедить «частников» участвовать в такой инициативе, предусматривается снижение риска по таким облигациям, то есть инвесторы получат гарантии того, что деньги будут выплачены. «Цель — предоставить инвесторам вариант обмена или продажи облигаций, если это осуществимо», — цитирует The Wall Street Journal министра финансов одной из стран зоны евро.

Однако и обмен облигаций на новые и их частичный выкуп с рынка будут рассматриваться рейтинговыми агентствами как «выборочный дефолт» (в коммюнике есть призыв снизить зависимость ЕС от «внешних кредитных рейтингов»). В этом случае европейским лидерам, возможно, потребуется предоставить средства на рекапитализацию греческих банков, которые держат значительные объемы госдолга. Кроме того, ЕЦБ не может принимать дефолтные облигации по своим регулярным кредитам. По данным Bloomberg, проблема может быть решена через предоставление гарантий по ним со стороны ведущих стран еврозоны. В коммюнике подчеркивается, что проблемы Греции уникальны по своим масштабам, поэтому и решения для них «исключительные».

Лидеры ЕС договорились значительно расширить роль EFSF. Он сможет приобретать облигации проблемных стран на вторичном рынке. EFSF также сможет начать кредитовать правительства упреждающе, еще до того, как они лишатся доступа к рынкам капитала. При необходимости фонд сможет проводить рекапитализацию банков, выделяя соответствующие кредиты правительствам. Минимальные ставки по кредитам, которые предоставляет EFSF, будут снижены с текущих 5,5 до 3,5%, а сроки по ним увеличатся с 7,5 до 15 лет. Также отмечается, что к 2013 году все европейские страны, кроме Греции, Ирландии и Португалии, обязуются снизить дефициты бюджета до 3%. Особо подчеркнуто, что Италия намерена сделать это уже в 2012 году, а Испания проводит «амбициозные реформы».

Инвесторы отреагировали на предварительные итоги саммита положительно. Курс евро подскочил к доллару более чем на 1%, до 1,44 долл., бумаги ведущих европейских банков к концу торговой сессии подорожали на 5—9%. Доходность греческих двухлетних бондов упала с 35 до 31%, снизилась доходность и у облигаций Италии и Испании.

Аналитики отмечают, что европейские лидеры смогли приятно удивить рынки. «Это довольно смелые и решительные шаги, которые и требовались в свете давления на Италию. В сухом остатке это хороший набор мер. Это успокоит рынки. Я бы не стал говорить, что это конец кризиса суверенных долгов, но это очень важный шаг в правильном направлении», — сказал РБК daily экономист Nomura Питер Уэставэй.