Фонды ждут притока

Андрей Рудой, "Компаньон", №45, 2009

http://www.companion.ua/

Возобновление роста отечественного фондового рынка вселило оптимизм управляющим инвестфондами.

Первая половина осени на фондовом рынке напомнила превалирующие тенденции 2007 г., когда он стремительно рос, вопреки всем ожиданиям коррекции. «Такое оживление не могло не отразиться на индустрии инвестиционных фондов, многие из которых показали весьма неплохие результаты, – рассказывает Денис Мощенко, генеральный директор Parex Asset Management Ukraine. – Украинский рынок был полон оптимизма, а спрос формировался главным образом местными игроками, преимущественно брокерами».

Каким образом рост рынка повлиял на работу инвестфондов?

Ситуация в открытых фондах стала намного лучше, чем это было в конце 2008 – начале 2009 г. Ликвидность заметно выросла, притоки/оттоки относительно стабилизировались. Наблюдаются редкие выходы инвесторов из фондов, но это малоощутимо и нивелируется инвестиционным доходом. Поэтому чистые активы ИСИ показывают в большей мере позитивную динамику, что уже само по себе дает основания надеяться: переломный момент близок. Многие сходятся во мнении, что худшее позади, а потому все больше настроены позитивно и ожидают дальнейшего роста рынка акций. Рост активов фондов и их доходности в скором времени может благотворно сказаться на отношении инвесторов и поспособствует их возвращению в фонды.

Свое позитивное отношение к перспективам и потенциалу украинского рынка группа Parex продемонстрировала в том числе открытием в начале осени киевского представительства швейцарского банка AP Anlage und Privatbank, который является дочерним предприятием Parex banka.

Что вы делаете для повышения доверия к фондам?

Продолжаем осуществлять политику открытости, что подразумевает под собой предоставление всем желающим информации о нашей работе: инвестиционные портфели фондов, комментарий об изменении структуры активов и проч. Все, в том числе и те, кто не являются клиентами Parex, могут получить индивидуальную профессиональную консультацию экспертов по инвестициям, а также предложения о том, как следует распределить вложения, чтобы сохранить и приумножить существующий капитал. При этом принципиальным моментом в общении с потенциальными и существующими клиентами для нас является взаимная честность и доверие. Демонстрируя честность и открытость, мы надеемся на доверие инвесторов.

Какой стратегии инвестирования придерживаются ваши фонды в настоящее время, что изменилось за последние месяцы?

Мы, пожалуй, остаемся все еще достаточно консервативными в инвестировании, поскольку по-прежнему с осторожностью относимся к рисковым активам. Хотя нельзя отрицать, что на фоне бурного роста рынка акций мы увеличили аллокацию в данный вид активов, насколько это позволили ограничения нашей стратегии. Фондовый рынок, безусловно, окреп по сравнению с началом года, но все еще хрупок и малоликвиден, а потому мы достаточно избирательно подходим к покупкам. Сейчас, на наш взгляд, больше проблем с обслуживанием портфеля облигаций на фоне массовых реструктуризаций. Поэтому очень важно контролировать именно эти процессы, чтобы не понести потерь, которые будут несравнимы с потерями от падения акций.

Как активное развитие интернет-трейдинга в Украине повлияло на вашу работу?

Непосредственного влияния на инвестфонды запуск услуги интернет-трейдинга не оказал. Это два параллельных продукта, которые не являются конкурентами. Инвестор может диверсифицировать свою работу на фондовом рынке, одновременно вложив часть средств в фонды, а другой частью осуществлять прямую работу на рынке, если он обладает временем и необходимыми навыками для того чтобы постоянно следить за движением рынка, перспективными секторами, фундаментальными оценками, новостным фоном и т. д.

В целом появление интернет-трейдинга – позитивное явление для фондового рынка, так как повышает его ликвидность, способствует инфраструктурному развитию индустрии, а также является дополнительным средством популяризации фондового рынка среди местных инвесторов.

Когда можно ожидать начала полноценного восстановления рынка инвестфондов и какие условия для этого необходимы?

Вряд ли это произойдет раньше конца следующего года. Для этого нужно, чтобы наступила стабилизация в экономике в целом и в финансовом секторе в частности, особенно в разрезе доверия к ним. Когда тенденция роста экономики станет четко выраженной, доходы перестанут падать, появится уверенность в дальнейшей стабильности, тогда рядовой инвестор задумается о вложениях свободных средств.

Хотелось бы отметить, что в предыдущие годы мы неоднократно заявляли о существующих пробелах в законодательстве и инфраструктуре украинского рынка. Кризис доказал сложность хеджирования рисков инвесторов на местном рынке. Несмотря на принятые изменения в Закон «Об институтах совместного инвестирования», финансовый инструментарий в Украине все еще заметно ограничен по сравнению с тем, который группа Parex может предложить клиентам в Прибалтике и Швейцарии. Но мы надеемся, что последний год станет важным уроком как для участников рынка, так и для регулирующих госорганов.