Европа взяла рейтинговые агентства под мягкий контроль

Евгений Басманов, РБК-daily, 29.11.2012

http://www.rbcdaily.ru/2012/11/29/world/562949985227526

Рейтинговые агентства сумели избежать введения новых драконовских правил по регулированию их бизнеса. Принятый на этой неделе ЕС закон оказался на порядок менее строгим, чем первоначально заявляли европейские чиновники. Тем не менее он все же осложнит работу рейтинговых гигантов и предоставит больше возможностей инвесторам для жалоб в случае «необоснованных» кредитных оценок.

Крупнейшие рейтинговые агентства Moody’s, S&P и Fitch все-таки сумели выторговать себе серьезные поблажки в итоговом тексте нового европейского закона о регулировании сектора. Так, Брюсселю не удалось закрепить за собой право вето на рейтинги стран, получающих финансовую помощь. Агентства по-прежнему смогут публиковать свои оценки кредитоспособности проблемных государств. Правда, делать это придется с целым рядом ограничений.

Так, агентства смогут пересматривать суверенные рейтинги по собственной инициативе только в строго определенные дни, число которых ограничится тремя в году. Прочие переоценки суверенных рейтингов должны быть либо запрошены и проплачены клиентами компаний, либо обусловлены реальной необходимостью в критической экономической ситуации. Более того, данные о внезапной, равно как и плановой, переоценке рейтингов должны публиковаться лишь после закрытия торгов, но не позже, чем за час до их возобновления. 

Еще одной важной победой агентств над европейской бюрократической системой стало внесение корректировок в идею принудительной ротации компаний. Изначально в Брюсселе хотели обязать представителей сектора периодически менять друг друга при проведении анализа широкого спектра финансовых инструментов, чтобы у одной и той же компании «не замыливался глаз». В итоговой версии принятого документа это правило распространяется на минимальное количество производных финансовых инструментов второго порядка наподобие вновь переупакованных CDO, рынок которых сейчас исключительно мал.

Отдельные ограничения ЕС вводит и на владение бумагами рейтинговых компаний. Начиная со следующего года, когда правила вступят в силу, агентствам будет запрещено выставлять рейтинги тем структурам, которые владеют более чем 10% акций оценщика. Подобная мера призвана защитить участников рынка от конфликта интересов при выставлении рейтинга. Кстати, новый закон также запрещает массовую скупку акций агентств — инвестор может аккумулировать в своем портфеле более 5% акций лишь одной компании.

Стоит отметить, что мнения европейских чиновников по поводу принятого закона разделились. Некоторые их них оказались недовольны мягкостью документа. «Эта реформа не является прорывной в деле изменения того, как сейчас работает этот рынок. Конечно, это шаг вперед, но здесь нет никаких структурных изменений», — считает член Европейского парламента от ФРГ Свен Гиголд. Другие же сочли даже такой результат огромным успехом, ссылаясь на то, что теперь инвесторам станет гораздо легче судиться с агентствами. Для получения компенсации инвесторам будет необходимо лишь доказать их халатность при выставлении рейтинга. «Представители сектора будут играть по более жестким правилам и станут ответственными за допускаемые ошибки независимо от того, были они сделаны нарочно или в результате небрежности», — подытожил еврокомиссар Мишель Барнье.