Долги дело тонкое

Виталий Гайдаев, "Коммерсантъ-Украина", №217, 2009

http://kommersant.ua/doc.html?DocID=1290463&IssueId=7000320

Впервые за последние две недели торги на бирже Дубая вчера завершились резким ростом котировок. Приобретение долгов ближневосточных заемщиков одной из крупнейших в мире управляющих компаний PIMCO снизило опасения инвесторов по поводу возможного дефолта по долгам Дубая. Однако мировые фондовые рынки отреагировали на эту информацию слабо, поскольку вероятность дефолта эмирата все еще сохраняется.
Торги на бирже эмирата Дубай в четверг завершились ростом фондового индекса DFM General Index на 7%. Индекс уверенно вырос впервые с 25 ноября, когда конгломерат Dubai World объявил технический дефолт по своим обязательствам и начал переговоры по реструктуризации долга. Вскоре после заявления Dubai World международные рейтинговые агентства Moody`s и S&P снизили кредитные рейтинги дубайских эмитентов. В результате за две недели DFM General Index потерял 27% и вернулся к отметкам начала года.
Вчера подъему настроения инвесторов способствовало сообщение, что Pacific Investment Management Co. (PIMCO), управляющая крупнейшим облигационным фондом в мире, покупает долги эмирата Абу-Даби, Катара и компании Ras Laffan Liquefied Natural Gas. Об этом агентству Bloomberg рассказал соруководитель фонда Майкл Гомес. "Мы стараемся отделить хорошие яблоки от плохих яблок,– сказал Майкл Гомес.– На любой распродаже мы будем накапливать активы. Мы считаем, что они стоят дешево". Переговоры по реструктуризации задолженности компаний эмирата Дубай (оценивается в $46,7 млрд) пока продолжаются. По мнению Morgan Stanley, они должны завершиться в ближайшее время. Вчера генеральный директор департамента финансов Дубая Абдель Рахман ас-Салех опроверг домыслы о крахе экономики эмирата и подчеркнул, что зарубежные СМИ некорректно освещают ситуацию в ОАЭ, не понимают статуса Дубая и создают панику.
Ведущие мировые индексы слабо отреагировали на разворот фондовых индексов в Дубае. Ведущие европейские индексы прибавили по итогам дня в пределах 1%, американские на 20.00 по московскому времени выросли на 0,7%. В это же время ведущие российские индексы остались на уровне закрытия предыдущего дня. "Любой позитив из Дубая будет положительным образом отражаться на ценах, как на внешнем, так и на внутреннем рынках,– считает аналитик УК 'Райффайзен Капитал' Сергей Тюканько.– Но эта реакция будет замедленной из-за того, что в последние две недели инвесторы получали крайне противоречивую информацию о ситуации в ОАЭ". После отказа Dubai World вовремя платить по кредитам инвесторы заговорили о второй волне кризиса, стали опасаться страновых дефолтов. На днях рейтинговое агентство Fitch понизило рейтинг Греции до уровня ВВВ+ – самого низкого в еврозоне. Агентство S&P предупредило правительство Испании, что в ближайшие два года понизит рейтинг страны, если власти не примут жестких мер по стабилизации экономики. Понижение кредитных рейтингов угрожает также Португалии, Италии, Румынии, Венгрии и Болгарии. "Риск дефолта все еще сохраняется, но он невысок, поскольку внимание регулирующих и контролирующих органов к финансовому сектору в посткризисный период усилено",– считает Сергей Тюканьков. "Дефолты маловероятны,– соглашается портфельный управляющий ИК 'Пилгрим Эссет Менеджмент' Ольга Изюмова.– Но эти риски будут еще долго оказывать негативное влияние на настроения инвесторов".