Дефолтом по рынку РЕПО

Виктория Ковалёва, "Эксперт", №34, 2011

http://www.expert.ua/articles/9/0/9257/

Украинская биржа (УБ) оштрафовала и отстранила от торгов одного из своих членов — компанию «Арсенал Капитал»

Причиной стало нарушение последней порядка расчетов по договорам, заключенным на бирже. В частности, невыполнение компанией своих обязательств по отношению к контрагентам при совершении сделок РЕПО, а также адресных сделок. Аналогичное решение правление УБ приняло и в отношении компании «Вест-капитал».

По словам председателя правления Украинской биржи Олега Ткаченко, бóльшая часть сделок на этой площадке заключается на рынке заявок. Технология такого рынка предполагает 100-процентное предварительное депонирование активов, что позволяет избежать риска нерасчетов. В Украине депонирование активов представляет собой передачу ценных бумаг и денег, а также их блокирование на бирже через хранителя с целью проведения торговли на биржевом рынке. На украинских площадках работает система полного предварительного депонирования. Иначе говоря, невозможно распоряжаться активами до тех пор, пока они не заблокированы на бирже.

«Но некоторые сделки невозможно заключать на подобных условиях. К примеру, сделки РЕПО или с отложенным исполнением», — говорит Ткаченко. Теперь опальные компании обязаны уплатить штраф — десять процентов от суммы невыполненных обязательств в пользу пострадавшей стороны. А в пользу биржи уйдет штраф в размере одного процента. О какой именно сумме идет речь, УБ не сообщает. В неофициальной беседе представитель компании «Арсенал Капитал» рассказал «Эксперту», что данный прецедент случился из-за падения фондовых рынков в начале августа.

При этом доступ к торгам компании получат лишь после того, как уплатят штраф.

«Это первая ласточка, когда профессиональные участники биржевого рынка столкнулись с кредитным риском (расчетным риском контрагента). В данном случае вина лежит на той стороне, которая не рассчитала сделку, и на их контрагенте», — уверяет руководитель департамента риск-менеджмента инвесткомпании Dragon Capital Руслан Балабан. Он также подчеркивает, что лишь некоторые отечественные инвестиционные компании в отличие от банков имеют полноценных риск-менеджеров.

Эксперты рынка опасаются, что компании не смогут рассчитаться по своим обязательствам и погасить штрафы. При этом технические дефолты небольших игроков рынка могут негативно повлиять на финансовую устойчивость более крупных компаний. В Ассоциации украинских фондовых торговцев считают, что биржам целесообразно до минимума снизить административную составляющую (санкции к своим членам) и установить более высокие требования к ценным бумагам, которые являются объектом сделок на рынке РЕПО.