"Богдан Моторс" отъезжает от мажоритария

Андрей Леденев, "Коммерсантъ-Украина", №57, 2011

http://kommersant.ua/doc.html?docId=1616994

Мажоритарный собственник одного из крупнейших производителей автомобилей в стране "Богдан Моторс" продает 12,94% акций. Пакет оценивается приблизительно в $21 млн. Продажа – скорее вынужденный шаг, поскольку компания нуждается в оборотных средствах. Впрочем, "Богдан Моторс" имеет хорошие перспективы, и акции его недооценены, считают эксперты.

О том, что "Богдан Моторс" собирается продать пакет акций, стало известно из объявления о покупке, разосланного инвесторам (копией располагает Ъ). В предложении, в частности, говорится, что инвесткомпания NRG Capital получила мандат на продажу 12,94% акций мажоритарного акционера. Исходя из рыночной капитализации компании, этот пакет оценивается в $21,1 млн. Поскольку сейчас в свободном обращении находится 10,9% акций "Богдан Моторс", это дает возможность значительного увеличения ликвидности ее бумаг, а также консолидации весомого пакета в руках крупного инвестора, отмечается в предложении. 29 апреля планируется провести собрание акционеров, на котором будет рассмотрен вопрос допэмиссии 33% акций. Часть из них будет возвращена мажоритарному акционеру, чтобы он смог принять решение о продаже. Участвовать в подписке на акции смогут только существующие акционеры.

В "Богдан Моторс" подтвердили факт подготовки к сделке, но от подробных комментариев о ее сути отказались. Впрочем, пресс-секретарь компании Сергей Красуля отметил, что средства привлекаются для своевременного финансирования выполнения контрактов, в частности по производству автобусов для Евро-2012, а также по запуску второй линии производства автобусов на заводе в Луцке.

Старший аналитик ИК BG Capital Александр Паращий отметил, что сейчас компания остро нуждается в средствах, поскольку их операционная прибыль не покрывает издержки, связанные с обслуживанием долга. "Продажа позволит улучшить финансовые показатели благодаря уменьшению долга и расходов на его обслуживание",– рассказал господин Паращий. Не исключено, что вырученные средства будут направлены на увеличение оборотного капитала, предполагает старший аналитик ИК "Велес Капитал" Дарья Терещук: "Тем не менее, учитывая ожидания значительного увеличения производства и выручки за счет продаж импортных автомобилей, мы рекомендуем покупать акции 'Богдан Моторс' с потенциалом роста минимум 50%,– говорит она.– Хотя рыночные мультипликаторы компании по результатам прошлого года на 20% дороже своих аналогов (2,54Х EV/S; 7,8Х EV/EBITDA)".

Это не первая продажа активов "Богдан Моторс" в последнее время. В начале марта компания продала контрольный пакет акций "Черкасского автобуса" аффилированной с Проминвестбанком компании по управлению активами Easy Life. Таким образом, "Богдан Моторс" реструктуризировал долг перед банком в размере $30 млн (см. Ъ от 11 марта).