Американские горки глобальной экономики

Олеся Олешко, «Профиль», №33, 2009

http://www.profil-ua.com/index.phtml?action=view&art_id=1480

После затяжной рецессии, пик которой пришелся на 2008-й, в ряде промышленных стран оживляется экономика. Впрочем, эксперты советуют не праздновать конец кризиса, а сделать все возможное, чтобы не допустить его второй волны.

Процесс пошел

Экономические индикаторы крупных промышленных государств – США, Великобритании, Франции, Германии и Китая пошли вверх. В середине августа Eurostat (статистическое бюро ЕС) обнародовало данные, свидетельствующие о росте ВВП Германии и Франции на 0,3% во втором квартале этого года, незначительный подъем показали Греция, Португалия и Словакия. Цифра сама по себе небольшая, однако, на фоне общей экономической динамики ЕС выглядит хорошо (в мае июле рост в европейских странах замедлился на 0,3%). В начале 2009-го падение «всесоюзного» ВВП зафиксировалось на отметке 2,4%.

«Самый резкий спад экономической активности уже позади, – отметил представитель пресс-службы Еврокомиссии Тон ван Лиероп. – Сейчас ситуация намного лучше, чем мы ожидали весной».

Британия, где одна из наиболее сильных экономик ЕС, пока показывает отрицательную динамику роста. Восстановление британской экономики специалисты называют «хрупким» и предупреждают, что для полного выздоровления финансовой системы, а вместе с ней и всех экономик, понадобится еще несколько лет. Совсем недавно Банк Англии (Bank of England) выделил очередной транш в размере 50 млрд. фунтов стерлингов в рамках программы восстановления экономики, вместе с тем банкиры сомневаются, что принятых мер будет достаточно. По мнению руководителя Банка Мервина Кинга, британская экономика находится в плачевном состоянии, и государственные вливания не решат всех проблем. «Темпы восстановления в ближайшие несколько лет очень неопределенны», цитирует господина Кинга Би-би-си. Все же наблюдаются и положительные тенденции: экономисты королевства предсказывают рост в 0,8% уже в этом полугодии.

США тоже идут на поправку. Президент Барак Обама заявил, что его государству удалось избежать повторения Великой депрессии. Подтверждением тому стал рост цен на недвижимость – впервые за последние три года, а также стабилизация ситуации в банковском секторе и на кредитном рынке Соединенных Штатов.

Гордон Боднар, американский экономист, преподаватель John Hopkins University, считает, что пик упадка мировой экономики уже позади, но это еще не конец рецессии. «Это как американские горки: пока голова поезда карабкается вверх, хвост поезда еще сползает вниз, – объясняет господин Боднар «Профилю». В то время как одни страны в начале поезда медленно поднимаются вверх, другие государства (а среди них много развитых) все еще не прошли весь путь вниз, но уже не падают с такой скоростью, как раньше».

Новая волна

Многие развитые страны все еще не могут противостоять росту безработицы. Тяжело восстанавливается и рынок кредитования – банки (особенно американские), недавно пережившие крупные невозвраты по старым кредитам, не очень-то спешат выдавать новые. Госпрограммы, направленные на стимулирование экономики и развитие банковского сектора, недостаточны для быстрого восстановления. Частный сектор тоже не проявляет былой активности – многие компании перешли в режим ожидания, сократив до минимума свои расходы. Расширение производства, которое повлекло бы за собой рост занятости, сейчас даже не обсуждается – компании сочтут за счастье вернуться к старым масштабам производства.

К тому же экономисты предостерегают о возможности новой волны финансового кризиса. Нуриэль Рубини, профессор школы экономики Стерн Нью-йоркского университета, предсказавший в свое время начало спада, сегодня говорит о риске развития ситуации по W-образной кривой: за небольшим подъемом экономической активности последует ее спад. Произойти это может в том случае, если правительства преждевременно свернут программы стимулирования экономики. Свою лепту в пессимистичный сценарий вносит и повышение цен на нефть, электроэнергию и продукты питания. «W-образная рецессия может настигнуть нас уже в 2010-м или в 2011 году, – пишет профессор Рубини в своей колонке журнала Forbes, если цены на нефть поползут вверх слишком быстро, правительство будет накапливать долги, выпуская новые облигации, и покрывать дефицит денежной массы за счет новых эмиссий. Это, в итоге, приведет к инфляции, что на фоне слабой потребительской активности подтолкнет экономику к новому падению».

Контролировать процесс

Мировое сообщество, впрочем, собирается сделать все возможное для того, чтобы не допустить второй волны кризиса. Страны члены ЕС планируют провести внеочередной экономический саммит в середине сентября. Лидеры 27 стран соберутся в Брюсселе для выработки общего подхода касательно мер, необходимых для восстановления доверия к мировым финансовым рынкам.

В Европе не существует единого мнения о том, как же, все-таки, надо регулировать финансовую систему. Великобритания, в частности, не считает нужным внедрять жесткий общий надзор над деятельностью финансовых институций.

Франция же придерживается совсем другого мнения и настаивает на дополнительных механизмах государственного контроля финансовых рынков. Президент Франции Николя Саркози даже отметил, что его правительство не будет работать с банками, которые откажутся принять разработанные правительством условия компенсации трейдерам. Идею более жесткого госрегулирования Саркози пообещал вынести на саммит G20, который пройдет в американском Питтсбурге буквально через неделю после Брюссельского саммита. «Я считаю, что мы можем поменять правила финансового капитализма», анонсировал свои намерения президент Франции. Кроме механизмов контроля над финансовыми рынками, участники саммита также собираются обсудить «стратегии отхода» от той монетарной и фискальной политики, которую они проводили ранее для того, чтобы смягчить удар, нанесенный глобальным кризисом.

Экономисты прогнозируют, что многие государства будут ориентироваться на увеличение экспорта, пытаясь таким образом оправиться от рецессии. Это, безусловно, даст возможность влить свежие деньги в экономику. Проблема в том, что далеко не все смогут найти новые рынки сбыта для своей продукции. «Если не будет найден адекватный баланс на мировом рынке, глобальная финансовая система может оказаться под угрозой повторного шока, и тогда, вполне возможно, наш поезд на американских горках снова полетит на дно, и повторное падение будет таким же болезненным, как и первое», – предостерегает профессор Боднар. Во избежание этого нежелательного поворота государства должны стимулировать потребление на своем внутреннем рынке, считает экономист.