Акции в пользу капитала

Евгений Хвостик, "Коммерсантъ-Украина", №88, 2009

http://kommersant.ua/doc.html?DocID=1178207&IssueId=7000137

В мае компании США разместили акций на общую сумму почти $50 млрд, что является абсолютным рекордом. Главными поставщиками новых ценных бумаг стали финансовые компании, которые укрепляют свои балансы после результатов стресс-тестов ФРС.
Вчера Deals Intelligence, подразделение Thomson Reuters, занимающееся в том числе анализом динамики рынков капитала, опубликовало предварительные результаты динамики рынка капиталов в мае. Мировой рынок слияний и поглощений (M&A) продолжает неуклонное снижение: в мае во всем мире были объявлены или заключены сделки M&A на общую сумму всего $128 млрд, что для мая является минимумом с 2003 года. В целом с начала года общемировой рынок M&A достиг объема $740 млрд, что на 38% меньше, чем за аналогичный период 2008 года. Самый большой спад произошел на европейском рынке M&A: с начала года там объявили или заключили сделки на $228 млрд (-49%). В США и Азии снижение составило 34%. Динамика мирового рынка M&A за пять месяцев стала худшей с 2004 года.
Впрочем, данные Thomson Reuters не позволяют говорить, что в мае на мировом рынке капитала наблюдался полный застой. Динамика рынка акционерного капитала – непервичные размещения обычных, конвертируемых и других акций (Equity Capital Market, ECM) – в мае резко возросла. Общий объем размещенных бумаг в мае составил $65,9 млрд – четвертый результат за все время наблюдений. Причем для США, где рынок ECM в мае составил $48,8 млрд, это стало абсолютным рекордом. Основной вклад в размещения внесли американские финансовые компании – $31,4 млрд, или 48% от общемирового объема. Как пояснил Ъ старший аналитик Thomson Reuters Мэтт Тул, "существенный вклад был внесен финансовыми компаниями после публикации результатов банковских стресс-тестов в США". По результатам опубликованных в начале мая стресс-тестов ряду крупнейших банков было рекомендовано увеличить капитал. Wells Fargo уже провел допэмиссию обычных акций на $8,6 млрд, Morgan Stanley – на $4,5 млрд, US Bancorp – на $2,8 млрд.
Год назад на рынке ECM также наблюдался всплеск. По данным Thomson Reuters, в мае 2008 года он составил $67,2 млрд. В прошлом году тон также задавали американские банки, при помощи допэмиссий укреплявшие свой капитал в условиях относительного спокойствия на финансовых рынках. Причем тогда некоторая стабилизация финансовых рынков в апреле-мае 2008 года дала повод наблюдателям говорить, что главные кризисные последствия преодолены: в мае 2008 года тогдашний глава минфина США Генри Полсон официально объявил мировой финансовый кризис "прошедшим нижнюю точку". Последующие события осени показали, что этот оптимизм был преждевременным. Впрочем, господин Тул полагает, что ситуация мая прошлого года отличается от ситуации в этом году. "В прошлом году финансовые компании укрепляли капитал после краха инвестбанка Bear Stearns, сейчас же они делают это по требованию американского правительства, чтобы выжить при развитии макроэкономической ситуации по негативному сценарию",– подчеркнул аналитик Thomson Reuters.