УАІБ вважає, що законопроект «Про внесення змін до деяких законів України щодо визначення кваліфікованих інвесторів» потребує суттєвого доопрацювання

Українська асоціація інвестиційного бізнесу підготувала зауваження до  законопроекту «Про внесення змін до деяких законів України щодо визначення кваліфікованих інвесторів», запропонованого НКЦПФР.

В Асоціації вважають, що він не відповідає політиці уряду України, яка спрямована на дерегуляцію, спрощення дозвільних процедур та сприяння залученню в країну інвестиційних ресурсів, а також суперечить Директивам ЄС.

Свої зауваження та пропозиції щодо законопроекту УАІБ направила до НКЦПФР, Кабінету міністрів України, Мінекономрозвитку, Мінюсту та Держслужби України з питань регуляторної політики та розвитку підприємництва і готова долучитися до його доопрацювання.

Підтримуючи ідею впровадження поняття “кваліфікований інвестор» у законодавство України,  Асоціація одночасно наголошує, що метою виокремлення такого класу інвесторів має бути спрощення умов доступу кваліфікованих інвесторів до інструментів фондового ринку, які приватно розміщуються, активізація процесів залучення капіталу для фінансування реального сектору економіки через використання цінних паперів.
 
Директивами 2003/71/ЄС про проспект емісії від 02.11.2003р. та 2010/73/ЄС від 24.11.2010р., для гармонізації з якими розроблений Проект,  встановлені правила щодо надання інвесторам (в першу чергу роздрібним) детальної  інформації про цінні папери, які пропонується для продажу. В той же час ці Директиви визнають, що окремі категорії інвесторів є більш обізнаними та такими, що можуть самостійно оцінювати потенційні ризики та приймати інвестиційні рішення. Саме для таких інвесторів Директиви пропонують спрощений порядок інформування про випуск цінних паперів, знімають вимогу щодо реєстрації та публікації проспекту емісії цінних паперів, які приватно розміщуються серед кваліфікованих інвесторів. При цьому законодавство ЄС не встановлює додаткових обмежень на обіг таких цінних паперів.

Експерти УАІБ звертають увагу, що з 1 липня 2012 року набули чинності зміни до законодавства ЄС, відповідно до яких з Директиви 2003/71/ЄС про проспекти емісії цінних паперів було виключено вимоги про необхідність реєстрації кваліфікованих інвесторів уповноваженим органом регулювання фондового ринку та про ведення реєстру кваліфікованих інвесторів. Такі зміни були внесені за результатами узагальненого аналізу застосування цієї норми, який довів, що така реєстрація великих підприємств та фізичних осіб, які володіють значними коштами, є досить обтяжливою для інвесторів та не сприяє підвищенню ефективності ринку цінних паперів.

Натомість, законодавство ЄС покладає функції встановлення рівня кваліфікації інвестора на інвестиційні та кредитні установи. Фахівці УАІБ пропонують застосувати такий підхід і в українському законодавстві, встановивши на законодавчому рівні критерії та процедури, яких при цьому повинні дотримуватись банки, торгівці цінними паперами,  компанії з управління активами інституційних інвесторів.