ESMA: активи з проблемною ліквідністю та невизначеністю щодо оцінки оцінюються з урахуванням особливостей кожного окремого активу

European Securities and Markets Authority (ESMA) опублікувала заяву – PUBLIC STATEMENT ON ACTIONS TO MANAGE THE IMPACT OF THE RUSSIAN INVASION OF UKRAINE ON INVESTMENT FUND PORTFOLIOS, у якій прописала «загальні принципи на випадок суттєвих проблем з ліквідністю та невизначеністю щодо оцінки (активів)», свою позицію щодо «допустимості застосування “бокових кишень”» (це один із інструментів управління ліквідністю, передбачений національним законодавством низки країн-членів ЄС) і особливості їх застосування окремо для AIFs і для UCITS.

Зокрема, у заяві йдеться, що оцінка активів та правила обліку у фондах не гармонізовані на рівні ЄС та регулюються переважно національним законодавстом. У заяві також зазначається: «Як загальний принцип, менеджерам інвестиційних фондів із ризиками щодо ліквідності активів необхідно оцінити, чи можна ще визначити справедливу вартість цих активів і адаптувати оцінку без зайвих затримок. Керівники фондів повинні дотримуватися послідовного підходу до оцінки активів відповідно до політики та процедур Союзу та національного законодавства. Таким чином, менеджери фондів повинні утримуватися від дотримання єдиного правила, згідно з яким усі активи, які мають проблеми з ліквідністю, за замовчуванням знижуються до нуля без врахування належним чином особливостей кожного окремого активу».

У випадку неможливості визначення справедливої вартості активів або у разі, якщо продаж/викуп часток у фондах за поточних ринкових умов не є в інтересах учасників фонду, управляючим активами рекомендується у т.ч. розглянути можливість тимчасової зупинки продажу/викупу як термінового заходу для зниження ризиків.

Також допускається, за певних умов, використання “бокових кишень” для розділення ліквідної та неліквідної частин активів фонду, причому як саме це може бути зроблено, регулюється національним законодавством країн-членів, а відповідальність за аналіз і прийняття рішень щодо цього лежить цілком на управляючих активами.

Текст заяви додається.