Одолжи Украине доллар, или Как «Эксперт» казначейское обязательство покупал

Светлана Крюкова, "Эксперт", №39, 2012

http://www.expert.ua/articles/9/0/10693

Украинское правительство нечасто балует своих граждан выпуском гособлигаций для населения. Чтобы понять, как работает казначейская розница и сколько можно заработать на покупке одной такой облигации, «Эксперт» приобрел одно казначейское обязательство (КО), которое 10 октября выпустил Минфин.

Правда, получилось с третьей попытки и только на следующий день после выпуска. По идее, купить КО можно в любом отделении Ощадбанка, который традиционно выступает агентом по покупке и продаже казначейских обязательств. Но оказалось, что сделать это не так просто: в день эмиссии в мелких отделениях сети Ощадбанка в Киеве КО попросту не продавали, а в центральных районных филиалах к обеду первого дня сертификатов уже не было в наличии.

Бумага — уникальная, так как прежде ни советское, ни украинское правительство не выпускали казначейские облигации для своих граждан в иностранной валюте. Сертификат с замысловатым орнаментом по краям выпущен в серо-зеленой цветовой гамме валюты номинала. Такой ценный документ за подписью министра финансов Юрия Колобова стоит 500 долларов. Это бумага на предъявителя с купонным полугодовым доходом в размере 23 долларов, что предполагает необлагаемую подоходным налогом доходность 9,2% годовых.

Одиннадцатого октября КО продавалось по 501 доллару. Предполагается, что каждые восемь дней стоимость этой ценной бумаги будет возрастать на один доллар. На время выплаты купонного дохода продажа прекращается, и через пять дней опять начинается с номинала, с последующим ростом цены. «Это вам еще повезло. Человек, стоявший перед вами, вон тот, в длинном пальто, купил себе десять сертификатов. Если хотите еще одно казначейское обязательство, то приходите завтра, с утра пораньше», — сказала сотрудница филиала Подольского отделения Ощадбанка.

Тем временем человек в пальто, спустивший пять тысяч долларов на казначейские бумаги, не спешит, удовлетворенно рассматривая бумаги на свет. Он явно пытается насчитать 15 элементов защиты на сертификатах, да еще украдкой поглядывает на сотрудниц банка, чтобы понять, какой производит эффект. Для работников Ощадбанка, привыкших обслуживать пенсионеров и прочих малоимущих, подобные клиенты — большая редкость.

Любопытно, что при покупке КО не нужно предъявлять паспорт — бумага выпущена на предъявителя. Впрочем, как удалось выяснить, личность покупателя идентифицируется в случае, если покупаешь обязательств на сумму свыше 15 тыс. долларов. Потребует ли Ощадбанк паспорт при погашении облигации, девушка, оформлявшая сделку, уточнить не смогла.

Заместитель председателя правления Ощадбанка Антон Тютюн убежден, что казначейские обязательства расширяют перечень инструментов, что важно для диверсификации сбережений населения, а предложенная процентная ставка — среднерыночная.

«Предложенная Минфином доходность в 9,2 процента на фоне тех депозитных ставок (от шести до девяти процентов годовых по годичным долларовым вкладам. — “Эксперт”), которые предлагают сегодня коммерческие банки, — хорошая. Но дьявол сидит в мелочах. Вряд ли у вас попросят паспорт на этапе погашения купона, но однозначно спросят об этом по факту завершения срока обращения бумаги, когда вы захотите вернуть свои деньги. На месте состоятельных украинцев я бы не покупал эти бумаги. Люди попадут в мышеловку, и однажды вынуждены будут отчитаться перед государством по полной. Им еще придется объяснять налоговой, откуда они взяли деньги на эту инвестицию», — говорит Игорь Уманский, бывший исполняющий обязанности министра финансов в правительстве Юлии Тимошенко. В сентябре 2009 года он тоже выпускал государственные ценные бумаги для населения. Правда, в гривне, и тогда срок обращения бондов номинальной стоимостью 500 гривен составлял год, а ставка доходности (с ежеквартальной выплатой купонного дохода) — 16% годовых.

Той осенью спрос на бумаги оказался минимальным. По словам Уманского, в 2009-м Минфин смог привлечь всего-то полмиллиарда гривен, а рассчитывал на полтора. Примечательно, что при покупке гривневых облигаций, выпущенных Уманским, в Ощадбанке паспорт тоже не требовали, однако, оформляя покупку, сотрудник банка неизменно просил заполнить именной кассовый ордер. То есть информация о клиенте так или иначе попадала в банковский архив.

Уманский убежден, что и на этот раз спрос окажется минимальным. С ним решительно не согласна организатор выпуска казначейских бумаг, директор департамента долговой и международной финансовой политики Минфина Галина Пахачук. Со свойственной ей экспрессией она рассказывает «Эксперту», что накануне выпуска КО был ажиотаж: «Да и сейчас люди звонят, выясняют, что это такое выпущено. А ведь это уже что-то означает! Сегодня сумма выпуска не очень большая, всего двести миллионов (Минфин запланировал две серии КО, каждая на сто миллионов долларов. — “Эксперт”). Думаю, что уже в следующем году мы сможет привлечь от размещения подобных бумаг пару миллиардов гривен», — прогнозирует Пахачук.

Выпуск долларовых бондов невелик: так, за девять месяцев депозиты в инвалюте в украинских банках выросли на 2,4 млрд долларов, что на порядок больше вышеописанной эмиссии казначейских обязательств. То есть покупатели найдутся, если только главы Национального банка, Министерства финансов и Ощадбанка сумеют выстроить правильную информационную кампанию. Но на телеканалах царит политическая реклама. Украинцы в основной своей массе о выпуске облигаций, номинированных в американских долларах, ничего не знают.