Фондовый рынок: Мы их душили, душили…

Александр Камарали, Минфин, 9 сентября 2012 года

http://minfin.com.ua/blogs/ellin/28147/

У меня, как у представителя фондового рынка Украины вызывают чувство глубокой озабоченности последние действия Государственной Налоговой Службы (далее ГНС) по отношению к рынку ценных бумаг. Итак, начну по — порядку.

09 августа 2012 года появляется письмо №320/0/71-12/15 ГНС Украины «Об отображении отрицательного финансового результата операций с ценными бумагами и деривативами в 2012 – 2015 годах". Согласно данного письма, в состав валовых расходов при продаже ценной бумаги берется только 25% от первоначально понесенных расходов возникших по состоянию на 01.01.2012 г. Другими словами, если вы купили бумагу в декабре 2011 года за 1 000,00 грн. и продаете ее в сентябре 2012 года за 1 100,00 грн. (100 грн. например ваш % доход), то ваша прибыль составляет не 100 грн., а 850,00 грн. Интересная арифметика! Такая арифметика делает бессмысленными долгосрочные инвестиции в ценные бумаги. К чему это нас приведет? Либо к схемному выведению бумаг из портфелей на нерезидентов по цене 25% от стоимости приобретения, либо к разовой возможности государства «снять сливки» с рынка ценных бумаг. Но итог один – работать по таким правилам с ценными бумагами будет не целесообразно!

Далее. 30 августа 2012 г. появилась официальная позиция налоговой по вопросу налогообложения операций с ценными бумагами, исходя из которой, ценные бумаги причислены к инструментам уклонения от налогообложения. Имея многолетний опыт работы на фондовом рынке, могу сказать, что как правило, ценные бумаги используются как инструмент получения дохода, а не наоборот. Операции с ценными бумагами вынесены в отдельный налоговый учет в разрезе видов ценных бумаг, поэтому оптимизация налогообложения по ним крайне затруднена. Налоговая ссылается на большие убытки от операций с ценными бумагами — 159 млрд. грн., но это последствия кризиса (дефолты, банкротства, падение стоимости на бирже). Посмотрите, например, что происходит с рынком акций. Покупая сегодня акцию за 10 грн., завтра можно продать ее за 12 грн., а можно лишь за 7 грн. Подтверждением могут служить цифры, индекс Украинской биржи за 8 месяцев текущего года снизился на 31%, а индекс ПФТС на  28%. Конечно, факты «оптимизации» налогообложения с использованием ценных бумаг имеют место быть, но это скорее исключение, нежели система. С таким успехом всех владельцев ножей (в том числе и кухонных) можно объявить потенциальными убийцами и взять их под строжайший контроль МВД.

И вот очередной перл. Исходя из того, что вексель перестал быть объектом инвестиции, у налоговой возникла идея запретить отнесение на валовые расходы суммы понесенных затрат при покупке векселя. Эффект будет тот же. Разово будет получен «повышенный» налог с дохода от продажи этой ценной бумаги и больше желания ее приобретать не возникнет. Похоже, налоговая планирует все таки «прикончить» вексель как финансовый инструмент.

Складывается впечатление, что рынок ценных бумаг решили использовать как спасательный круг (с другим изделием сравнивать не хочется), для пополнения доходной части бюджета. Цель понятна. Но вот правильность выбранного объекта вызывает сомнения. Для того что бы корову больше доить, ее нужно больше кормить. А скажите пожалуйста, как поддерживало наше государство фондовый рынок в кризисные 2008-2009 годы. Например, Российское правительство оказало поддержку своему отечественному фондовому рынку через ВЭБ в 2008 году в размере 175 млрд. руб. (6,5 млрд. долл. США). Про западные страны я даже говорить не буду. Наш же украинский фондовый рынок государством был брошен. И в настоящий момент он еще не оправился от потрясений 2008-2009 годов. Поэтому, наверное, было бы целесообразнее, всячески оказывать содействие возрождению отечественного фондового рынка всевозможными льготами (в том числе и налоговыми), а не стремиться получить максимальную единоразовую выгоду в виде уплаченных налогов в ущерб дальнейшему его развитию.