УАІБ: Аналітичний огляд діяльності ІСІ у 4 кварталі 2013 року

У 4-му кварталі 2013 року українські інститути спільного інвестування продовжувалb поступовий ріст та підвищення ключових показників діяльності, що, проте, супроводжувалося і деякими негативними явищами.

Основні тренди українського ринку ІСІ у 4-му кварталі 2013 року були такими: стабільна кількість КУА, подальше зростання кількості та активів фондів – головним чином, у венчурному секторі; закриття низки відкритих, інтервальних ІСІ та відповідне звуження цих секторів за ВЧА; на противагу 3-му кварталу – двократне скорочення відтоку капіталу з відкритих фондів – переважно, через вихід вітчизняних, зокрема інституційних, інвесторів; скорочення загального обсягу та частки цінних паперів у портфелях ІСІ, крім відкритих, де грошові кошти зменшилися більш суттєво; підвищення доходності в усіх секторах ІСІ за типами фондів, крім інтервальних, падіння також у фондах акцій та змішаних інвестицій (збалансованих).

Кількість КУА у 4-му кварталі, за даними УАІБ, залишилася на рівні 347 компаній, хоча протягом кварталу було припинено діяльність та створено по 2 КУА у Києві.

Зареєстрованих ІСІ стало 1604 (після 1593 у 3-му кварталі), а кількість ІСІ, що досягли нормативу мінімального розміру активів, продовжила зростати (також +11 фондів) – до 1250. Це було пов’язано зі збільшенням кількості венчурних ІСІ (+30). Кількість відкритих та закритих недиверсифікованих ІСІ скоротилася найбільш суттєво – на 4 та 14 фондів відповідно. На 31.12.2013 у стані ліквідації перебували, зокрема, 5 відкритих, 4 інтервальних, 19 закритих та 22 венчурних ІСІ.

Активи ІСІ у 4-му кварталі зросли, переважно, за рахунок венчурних фондів, хоча сектор інших закритих ІСІ також наростив їх: сукупні активи інвестиційних фондів в управлінні збільшилися на 5 663 млн. грн. (+3.3%) до 177 523 млн. грн., венчурних ІСІ – на 5 526 млн. грн. (+3.4%) до 168 183 млн. грн.

З початку 2013 року ІСІ наростили 20 321.86 млн. грн. (+12.93%) завдяки зростанню сектору венчурних фондів на 22 271.08 млн. грн. (+15.26%).

ВЧА, як і у 3-му кварталі та аналогічно до загальних активів у 4-му, підвищилася за рахунок усіх закритих фондів, у тому числі венчурних. Сукупні чисті активи збільшилися на 4 764 млн. грн. (+3.1%) до 158 424 млн. грн., при цьому венчурних – на 4 647 млн. грн. (+3.2%) до 149 881 млн. грн.

За 2013 рік ВЧА усіх фондів зросла на 19 164 млн. грн. (13.8%), а проте венчурних – на 20 382 млн. грн. (15.7%).

Відтік капіталу з відкритих ІСІ у 4-му кварталі уповільнився удвічі, до рівня 2-го кварталу – понад 12 млн. грн., що було пов’язано з виходом із сектору та ринку декількох КУА й, відповідно, ліквідацією кількох великих фондів, відтік із яких був найбільш масштабним у попередньому кварталі. Традиційно, більше половини відтоку зазнали менше 10% відкритих ІСІ (від одного до трьох залежно від місяця). Кількість фондів із чистим притоком капіталу була практично такою ж, як і у 3-му кварталі, – всього від 2-х до 4-х фондів щомісяця, а їхній сукупний обсяг нетто-залучення ще більше скоротився – до 0.13 млн. грн. за квартал (після 0.2 млн. грн. у 3-му кварталі).

Річний чистий відтік із сектору в 2013 році досяг 48 млн. грн., що на 11% менше, ніж у 2012 році.

Інвестори ІСІ упродовж останніх трьох місяців року, як і протягом всього року, вкладали кошти переважно у венчурні ІСІ. У цьому секторі, як і загалом в ІСІ, найбільшу вагу мали вітчизняні інституційні інвестори – 78.3% (після 77.6% у 3-му кварталі). Вони не лише були наймасовішими, а й найактивнішими вкладниками наприкінці 2013 року – їхні сукупні кошти у венчурних ІСІ зросли на 4 584 млн. грн., а в усіх ІСІ – на 4 607 млн. грн. (також за рахунок закритих невенчурних фондів). На кінець року в усіх фондах українські підприємства мали 77.4% (після 76.8% у 3-му кварталі).

Натомість, нерезиденти, зокрема підприємства, різко скоротили свої вкладення в ІСІ – на 1 362 млн. грн. (у венчурних – на 1 229 млн. грн.), що, на тлі активності інших категрій інвесторів, звузило їхню частку із 18.8% до 17.4% (у венчурних – із 19.5% до 18.1%).

Громадяни України, як і корпоративні вітчизняні інвестори, удвічі прискорили нарощення вкладень в ІСІ (+1 400 млн. грн., у т.ч. у венчурних – +1 171 млн. грн.), що сприяло збільшенню їхньої частки у чистих активах ІСІ із 2.9% до 3.6% у венчурних та із 4.6% до 5.1% в усіх ІСІ в цілому.

У відкритих фондах найбільш помітно зменшили присутність інституційні вкладники, особливо –  резиденти (-9.12 млн. грн.), хоча у відносному виразі найстрімкіше скоротили свої вкладення іноземні підприємства (-26%, або -1.77 млн. грн.). Врешті, українські фізичні та юридичні особи на 31.12.2013 володіли практично рівними частками у відкритих фондах (47.5% та 47.6% відповідно).

Структура активів у 4-му кварталі 2013 року продовжувала коригуватися в умовах скорочення фондами інвестицій в цінні папери (2 762 млн. грн., 90% з яких – у венчурних ІСІ), а також у деякі інші види активів в окремих секторах ІСІ. Частка фондових інструментів у зведених портфелях усіх секторів, окрім відкритих ІСІ, скоротилася і становила від 28.7% у венчурних та 48.1% у відкритих до 47.2% у закритих та 72.1% в інтервальних фондах.

Найвагомішим було скорочення активів усіх ІСІ у корпоративних облігаціях (-1 405 млн. грн.), акціях (-921 млн. грн.) та векселях (-727.40 млн. грн.), а невенчурних – в акціях (-360 млн. грн.). У відкритих ІСІ, внаслідок виходу інвесторів, найбільше скоротилися кошти на банківських рахунках (-10.20 млн. грн.), а також в ОВДП (-4.4 млн. грн.).

Венчурні ІСІ наприкінці 2013 року посилили нарощення «інших» активів (+7 086 млн. грн.), що разом зі скороченням активів в облігаціях підприємств (-1 451 млн. грн.) призвело до зростання частки перших в агрегованому портфелі сектору із 63.9% до 66.6%. До «інших» активів, зокрема у венчурних ІСІ, належать дебіторська заборгованість, корпоративні права, виражені в інших, ніж цінні папери, формах, а також позики компаніям, у яких ІСІ володіють часткою в капіталі (для венчурних фондів).

Доходність ІСІ у 4-му кварталі загалом продовжувала підвищуватися, разом з помірним зростанням індексів акцій, яке, проте, не надто суттєво впливало на результати більшості фондів через структуру їхніх активів, більшою чи меншою мірою відмінну від складу індексних кошиків.

Кількість фондів, які показали приріст вартості своїх паперів, у секторі відкритих ІСІ зросла до 22-х фондів із 31-го, закритих невенчурних – до 55-ти із 111-ти, інтервальних – зменшилася до 13-ти із 28-ми.

Середня доходність відкритих фондів склала до +2.45% (після +0.2% у 3-му кварталі), при діапазоні результатів окремих фондів від -10% до +46%. Інтервальні фонди показали від -21% до +76% із середньою доходністю +0.6% (після +1.6% у 3-му кварталі). Закриті ІСІ принесли від -49% до +879% із середнім показником +15.9% (після +1.0%).

За результатами з початку 2013 року, завдяки динаміці у 4-му кварталі, найуспішнішими були закриті ІСІ (+16.2%), зберегли досягнення попередніх кварталів інтервальні фонди (+7.0%), а відкриті загалом компенсували втрати 1-2 кварталів та показали у середньому +0.6%.

Серед диверсифікованих ІСІ з публічною емісією у 4-му кварталі лідери та аутсайдери помінялися місцями: фонди акцій принесли середні -1.6% (після +5.4% у 3-му кварталі), а лідирували із показником +5.9% «інші» фонди (у 3-му кварталі було +0.3%), серед яких діапазон значень був найбільшим – від -8% до +76%. Фондів облігацій, що знову з’явилися наприкінці 2013 року відповідно до критеріїв за фактичною структурою активів, показали впевнені +3.3%. Фонди змішаних інвестицій, яких на 31.12.2013 року було найбільше (34), показали -0.3%, що стало наслідком широкого та неоднорідного діапазону показників окремих фондів (від -21% до +46%). Фондів грошового ринку другий квартал поспіль не виявилося.

За доходністю з початку року лідирували фонди облігацій (+13.8%), хоча у 2-3-му кварталах критеріям цього класу не відповідав жоден ІСІ. Серед класів фондів, які існували протягом всього року, найбільш доходними були «інші» фонди (+4.5%), а також фонди акцій (+4.3%). Позитивний результат у 2013 році мали й фонди змішаних інвестицій (+1.5%).